20210921-安信证券-8月快递数据点评_价格回升趋势确立_关注旺季表现_8页_942kb

2021年8月快递行业数据点评总结

核心内容

2021年8月，中国快递行业整体保持稳健增长，业务量和收入均实现同比增长，但单价仍面临一定下行压力。随着行业旺季的到来，价格回暖趋势进一步确立，行业竞争逐渐缓和，龙头企业的市场份额趋于稳定。

主要观点

行业整体表现

• 业务量：全国快递服务企业8月业务量完成89.9亿件，同比增长24.3%；1-8月累计业务量达673.2亿件，同比增长40.1%。
• 业务收入：8月业务收入完成840.1亿元，同比增长15.5%；1-8月累计收入达6509.4亿元，同比增长23.4%。
• 行业单价：8月行业单票收入为9.34元，同比下降6.99%，但环比降幅收窄，价格回暖趋势明显。

企业表现

• 顺丰控股：8月业务收入138.71亿元，同比增长24.33%；业务量8.68亿票，同比增长33.13%；单票收入15.98元，同比下降6.60%。顺丰凭借时效件需求回升和产能利用率提升，继续保持较快增长。
• 韵达股份：8月业务收入31.28亿元，同比增长15.34%；业务量15.25亿票，同比增长18.95%；单票收入2.05元，同比下降3.30%。单价连续两个月回升，显示价格企稳。
• 圆通速递：8月业务收入29.36亿元，同比增长28.64%；业务量13.80亿票，同比增长27.32%；单票收入2.13元，同比增长1.03%。单价实现自2019年以来的首次同比转正，表现亮眼。
• 申通快递：8月业务收入17.80亿元，同比增长7.18%；业务量9.14亿票，同比增长15.89%；单票收入1.95元，同比下降7.58%。虽然增速较好，但单价下降明显。

市场份额

• 8月各家业务量市场份额分别为：顺丰9.7%（环比+0.1pts）、韵达17.0%（环比-0.4pts）、圆通15.4%（环比-0.3pts）、申通10.2%（环比+0.2pts）。
• 龙头企业市占率基本稳定，顺丰受益于时效件需求回升，有望进一步扩大市场份额。

区域表现

• 义乌：业务量同比增长32.8%，单价同比下降15.6%，环比降幅收窄。
• 广州：业务量同比增长30.9%，单价同比下降12.4%，环比回升。
• 其他城市：如北京、东莞、杭州、苏州等，业务量和单价表现不一，部分城市单价降幅收窄，价格企稳迹象明显。

关键信息

• 8月快递行业整体件量增速放缓，主要受上游消费乏力影响，但需求仍保持稳健增长。
• 快递单价在8月呈现企稳回升态势，价格回暖趋势确立。
• 顺丰在业务量和市场份额上保持领先，其单票收入虽有下降，但件量增长显著。
• 圆通单价实现转正，表现优于其他通达系企业。
• 通达系企业单价降幅收窄，价格竞争趋缓，业绩有望修复。
• 行业旺季将至，预计价格有望进一步改善。

投资建议

• 顺丰控股：短期受益于行业旺季和经营调整，中期看好时效件增长及新业务发展，长期具备成长为全球物流巨头的潜力。
• 通达系：在政策监管加强背景下，价格竞争趋缓，电商快递格局有望进一步优化，推荐关注韵达股份和圆通速递。
• 美股：看好中通快递，其市场份额保持领先，管理水平与同行拉开差距，盈利水平持续领先。

风险提示

• 行业需求不及预期；
• 行业价格竞争加剧。

行业评级体系

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间；
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

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