20220912-国联证券-美容护理_8月美妆GMV环比回升_品牌持续分化_2页_357kb

美容护理行业总结

核心内容

2022年8月，中国美容护理行业整体面临挑战，主要电商平台淘系和京东的美妆GMV均受到一定影响。受美妆淡季、新兴渠道分流及大促虹吸效应等因素影响，行业整体承压，但环比增速已实现正增长。

• 淘系平台：美妆类GMV为182.9亿元，同比下降20.0%，环比增长9.5%。其中，美容护肤类GMV为131.0亿元（同比-14.4%），彩妆类GMV为52.0亿元（同比-31.3%）。
• 京东平台：美妆类GMV为37.3亿元，同比下降9.7%，环比增长37.1%。

主要观点

渠道格局变化

• 抖音等新兴电商平台的崛起，对传统平台如淘系和京东形成分流效应。
• 抖音平台美妆GMV达103.6亿元，约为淘系平台的57%，同比增长27%，成为美妆品牌的重要增长渠道。

国产品牌表现

• 国产品牌在抖音等新渠道布局效果显著，整体表现优于传统平台。
• 贝泰妮：主品牌薇诺娜同比-36%，但新品牌薇诺娜Baby同比+68%。
• 珀莱雅：主品牌同比-4%，但彩棠同比+394%，悦芙妮同比+1314%。
• 华熙生物：润百颜同比+118%，米蓓尔同比+365%。
• 鲁商发展：瑷尔博士同比+92%，颐莲同比+205%。
• 上海家化：佰草集同比+986%，高夫同比+242%。
• 丸美股份：恋火同比+54%，丸美同比+76%。
• 水羊股份：大水滴同比+5267%，御泥坊同比+7%，小迷糊同比-54%。

头部品牌优势

• 具备规模和研发优势的头部品牌在行业下行周期中更具抗压能力。
• 国产品牌在渠道运营、本土化策略等方面表现突出，成为增长主力。

关键信息

投资建议

• 重点推荐品牌：贝泰妮、珀莱雅、华熙生物、鲁商发展。
• 投资评级：强于大市（维持评级）。
• 建议关注点：品牌力提升、新产品储备、多渠道布局能力。

风险提示

• 行业竞争加剧。
• 渗透率提升低于预期。
• 第三方数据可能存在偏差。

附录

相关报告

1. 《7月化妆品行业数据点评：618虹吸效应致淘系承压，渠道分流加速美容护理》2022.08.09
2. 《疫情冲击加剧，后续关注复苏弹性4月社零数据点评》2022.05.19
3. 《大促虹吸效应致12月淘系承压，渠道分流加速商业贸易》2022.01.09

分析师声明

• 本报告观点基于分析师个人看法，不构成投资建议。
• 分析师具备证券投资咨询执业资格，与报告内容无直接利益关联。

评级说明

• 股票评级：买入、增持、持有、卖出。
• 行业评级：强于大市、中性、弱于大市。
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