20240506-群益证券-美的集团-000333.SZ-Q1营收端稳步增长_毛利率同比回升_3页_402kb

美的集团第一季度业绩强劲增长，营收和净利润分别同比增长102%和119%，主要得益于智能家居、商业解决方案和新能源业务的推动。毛利率显著提升至27.6%，产品结构优化和人民币贬值是关键因素，但由于海外市场拓展和汇率波动，期间费用率上升27个百分点。

公司智能家居业务收入增长约60%，海外电商表现突出；机器人和自动化业务因需求变化同比下降12%。展望未来，家电以旧换新政策和海外市场扩张将支撑增长，员工持股计划有望提升盈利质量。预计2024年至2好评等为“强力买进”，潜在上涨空间不低于35%，目标价83元，A股估值合理。

主要 risks 包括需求下滑、原材料价格上涨和汇率波动等。公司财务状况稳健，现金流充足，但需关注国际和不确定因素的影响。