20140602-兴业证券-化工行业_周报-MDI6月挂牌价出台_橡胶促进剂价格持续上涨_25页_1mb

化工行业周报总结（2014年6月2日）

核心内容概览

2014年6月初，化工行业整体表现较为平稳，部分产品价格出现上涨或下跌。MDI挂牌价发布，橡胶促进剂价格持续上涨，醋酸系列产品价格也有明显涨幅。行业整体需求端较为平淡，但部分子行业如染料、农药、MDI、橡胶促进剂等表现强势，值得重点关注。

主要观点

• MDI价格稳定：2014年6月，万华化学发布MDI挂牌价，纯MDI和聚合MDI价格分别为23400元/吨和16300元/吨，与5月持平。同期华东地区市场价分别为20000元/吨和15350元/吨，市场货源充足，贸易商以刚需采购为主。

• 橡胶促进剂价格上涨：促进剂M、CZ、NS市场价分别上涨13.8%、5.2%、3.3%至22750元/吨、25500元/吨、31250元/吨，自3月初以来累计上涨34.6%、17.2%、10.6%，达到2009年以来的最高水平。价格上涨主要由于环保限产导致供应紧张，行业整体开工率维持在五成左右，库存低位，多数企业订单排至8月。

• 醋酸系列产品价格上涨：华东地区醋酸价格上涨5.7%至3700元/吨，主要因厂家检修较多，库存低位，市场货源偏紧。醋酸酯类产品也有相应涨幅，其中醋酸乙酯上涨2.6%，醋酸丁酯上涨1.3%。醋酸乙烯价格维持在7650元/吨，自年初以来累计上涨11.7%。

• 行业整体需求平淡：今年以来，化工行业需求端整体表现平淡，多数化工品价格与历史同期相比走势偏弱。但部分品种如MDI、染料、农药、中间体等表现强势，增长确定性较高。

• 投资建议：继续关注增长确定性高的子行业和公司，如万华化学（MDI）、浙江龙盛（染料）、华邦颖泰、诺普信、扬农化工（农药）、联化科技（中间体）、华鲁恒升（基础化学品）、华峰超纤（超纤革）、阳谷华泰（橡胶促进剂）等。

关键信息汇总

一、本周涨幅较大的产品

• 促进剂M（华北）：上涨13.8%
• 环氧氯丙烷（华东）：上涨6.8%
• 醋酸（华东）：上涨5.7%
• 己二酸（华东）：上涨5.6%
• 促进剂CZ（华北）：上涨5.2%

二、本周跌幅较大的产品

• 液氯（山东）：下跌18.2%
• 甘氨酸（华东）：下跌10.3%
• 双环戊二烯（山东玉皇）：下跌9.1%
• 英国NBP现货：下跌7.9%
• BDO（华东）：下跌5.5%

三、MDI市场情况

• 6月挂牌价：纯MDI 23400元/吨，聚合MDI 16300元/吨
• 市场价：纯MDI 20000元/吨，聚合MDI 15350元/吨
• 下游需求：相对平稳
• 供应情况：市场货源充足，贸易商以刚需采购为主

四、橡胶促进剂市场情况

• 促进剂M（华北）：上涨13.8%，累计上涨34.6%
• 促进剂CZ（华北）：上涨5.2%，累计上涨17.2%
• 促进剂NS（华北）：上涨3.3%，累计上涨10.6%
• 原因：环保限产，供应紧张，开工率五成左右，库存低位，订单排至8月

五、醋酸市场情况

• 醋酸（华东）：上涨5.7%，累计上涨8.8%
• 醋酸乙酯（华东）：上涨2.6%，累计下跌5.5%
• 醋酸丁酯（华东）：上涨1.3%，累计下跌7.1%
• 醋酸乙烯（华东）：维持7650元/吨，累计上涨11.7%

风险提示

• 化工产品需求不达预期的风险
• 国际油价大幅下跌的风险

行业重点跟踪产品价格走势（部分）

总结

整体来看，2014年6月初化工行业价格波动相对有限，但部分产品如MDI、橡胶促进剂、醋酸等表现强势。MDI挂牌价稳定，橡胶促进剂因环保限产而价格上涨，醋酸系列产品因供应紧张价格上涨。行业整体需求偏弱，但某些子行业如染料、农药、MDI等增长确定性较高，值得关注。同时，需警惕需求不达预期及国际油价下跌等风险。