20240705-建信期货-铜期货半年报_原料端紧张向锭端传导_铜价重心上移_14页_2mb

下半年铜价重心上移，受基本面和宏观因素支撑。原料端供应紧张加剧，导致长单TC大幅下跌，废铜补充能力减少，冶炼厂被动减产预期上升，全球精铜产量预计持平。需求侧，国内财政刺激政策落地是关键，新能源领域如人工智能和电动车需求增长，但受风电光伏放缓和欧美关税影响而减弱；传统领域电网升级对冲建筑下滑，全球铜消费有望正增长。宏观方面，美国大选和美联储降息预期使美元指数波动，但高债务、高利率等问题持续，去美元趋势长期存在，利好铜价。整体预测，三季度受需求压力震荡，四季度炼厂减产和可能降息推高铜价创新高。报告基于ICSG、彭博数据和其他分析，强调库存去库风险和COMEX逼仓可能性。

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