20240830-建信期货-铜期货月报_全球库存拐点隐现_铜价重心上移_12页_780kb

报告总结：2024年8月30日铜期货月报

基本面分析

全球铜市场库存压力在减弱，国内铜库存已连续8周去库，主要由于供应减少和下游补库。铜矿供应紧张无法缓解，政策端影响原料市场，导致冶炼厂减产可能性增加。需求方面，传统金九银十旺季到来，精铜杆开工率上升，线缆企业开工率恢复至往年水平。终端电网订单增长，汽车和家电在以旧换新政策支持下产销有望好转。国内刺激性财政政策出台趋势明确，预计社库将进一步去库，海外市场逐步消化中国6-7月出口，累库压力减弱，全球库存拐点已出现。

宏观面展望

美国经济存在衰退交易和降息交易并存，美联储9月降息25BP概率较高，若劳动力市场疲软，降息幅度可能增大，但海外宏观对铜价支撑有限。国内经济现实疲软与政策预期博弈，市场情绪回升缓慢。预计中美政策共振可能在9月显现，提振铜价。

整体判断

综合基本面和宏观面，预计9月铜价将走强，主要支撑来自需求回升和库存拐点。需关注原料供应和政策落地情况。