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铁矿石市场分析总结（2024年2月25日）

核心内容概述

2024年2月25日发布的铁矿石市场分析报告指出，节后第一周铁矿石市场呈现震荡回调走势，期货与现货价格均有所下跌。主要原因是供应端延续宽松态势，而需求端受季节性影响偏弱。尽管短期价格承压，但成材利润有所修复，为后续旺季提产复产提供了基础。报告建议投资者密切关注下游钢厂开工率及终端需求的变化。

主要观点

• 价格走势：铁矿石主力2405合约本周收于899.0元/吨，期现价格均出现回调。
• 供应端：澳巴发运量突破2000万吨，略超市场季节性预期，供给保持相对宽松。
• 需求端：节后钢厂产能利用率小幅下降，需求偏弱，但市场对旺季需求改善仍存期待。
• 库存情况：全国45个港口进口铁矿库存环比增加455.55万吨，库存攀升较快。
• 利润修复：成材利润在炉料价格回调后有所修复，为后续提产复产奠定基础。
• 价差变化：高-中品矿价差回落，国产与进口矿价差走扩；期现价差和期货月间价差均有所缩窄或调整。
• 技术分析：主力合约短期压力位参考1040元/吨，支撑位参考815元/吨。

关键信息

1. 供应情况

• 外矿发运：澳大利亚周发运量为1606.3万吨，巴西为629.6万吨，合计2235.9万吨，环比增加289.9万吨。
• 国内到港：中国北方到港量为1379.5万吨，环比增加156.9万吨。
• 国产矿产能利用率：截至2月23日，全国266座矿山产能利用率为62.05%，环比下降3.74%。
• 运费：巴西图巴朗-青岛运费为24.67美金，西澳-青岛运费为9.73美金，均环比上升。

2. 需求情况

• 钢厂产能利用率：截至2月23日，全国247家钢厂高炉产能利用率为83.59%，环比下降0.38%。
• 产量：样本钢厂烧结粉总日耗有所下降，热卷产量环比下滑明显。

3. 库存情况

• 全国45个港口进口铁矿库存：13603.39万吨，环比增加455.55万吨。
• 日均疏港量：269.65万吨，环比下降33.83万吨。
• 分矿种库存变化：
  • 澳矿：5791.44万吨，增81.76万吨
  • 巴西矿：5083.96万吨，增111.29万吨
  • 贸易矿：8164.55万吨，增560.39万吨
  • 球团：724.34万吨，增40.84万吨
  • 精粉：1181.84万吨，增99万吨
  • 块矿：1740.99万吨，增55.34万吨
  • 粗粉：9956.22万吨，增260.37万吨

4. 钢厂利润

• 盘面利润：
  • 螺纹钢2405合约利润为-181.43元/吨，较节前上升49.60元/吨
  • 热卷2405合约利润为-116.43元/吨，较节前上升34.60元/吨
• 现货利润：
  • 螺纹钢现货利润为-140.28元/吨，较节前上升100.87元/吨
  • 热卷现货利润为-110.28元/吨，较节前上升100.87元/吨

5. 价差变动

• 现货品种价差：
  • 卡粉-PB价差为103元/吨，较上周上升8元/吨
  • PB-超特价差为113元/吨，较上周下降3元/吨
  • BRBF-PB价差为30元/吨，保持不变
  • PB粉块价差为139元/吨，较上周上升5元/吨
  • 国产精粉-PB价差为217元/吨，较上周上升17元/吨
• 期现价差：
  • 主力合约较青岛港PB粉现货贴水125.6元/吨，较上周缩窄5.6元/吨
  • 主力合约较普氏指数贴水233.8元/吨，较上周扩大110.5元/吨
• 期货月间价差：
  • 2405-2409价差为61元/吨，较上周下降8.5元/吨
  • 2409-2501价差为44.5元/吨，较上周下降9.5元/吨

投资建议

• 铁矿石市场短期内震荡回调，但基本面略有转松迹象。
• 港口库存攀升，期现价格承压，但成材利润修复可能为后续旺季提产复产做铺垫。
• 建议投资者关注下游钢厂开工率和终端需求的边际变化。
• 市场存在不确定性，需结合后续数据和政策动态综合判断。

技术分析

• 铁矿石主力2405合约价格收于899.0元/吨，短期压力位1040元/吨，支撑位815元/吨。
• 周K线走势显示震荡回调，需关注关键支撑与压力位的突破情况。

风险提示与免责声明

• 本报告仅供专业投资者参考，非国泰君安期货客户请勿阅读。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
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• 报告内容可能根据市场变化进行调整，投资者应自行关注更新信息。
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