20240225-恒力期货-油粕周报_31页_3mb

报告摘要

报告总结

报告基本信息：恒力期货油粕周报（2024年2月25日），由恒力期货研究院发布，研究员包括万承植等，投资咨询业务资格基于证监许可2012338号。
宏观消息分析：
- 美联储2024年降息预期变化，可能存在3月继续加息风险，市场需关注通胀和经济信号。
- 中东局势紧张，影响国际油价区间震荡，WTI原油最高7871美元/桶，布伦特原油最高8297美元/桶，短期内涨势有限。
- 中国央行调整LPR利率，一年期LPR维持3.45%不变，五年期LPR从4.20%下调至3.95%，幅度超出预期，可能影响货币政策环境。
产业消息分析：
- 美国大豆出口数据：2月15日出口净销售55900吨；中国大豆压榨量2月23日为11278万吨，豆粕库存降至6472万吨，显示需求疲软。
- 南美大豆生长改善，降水恢复高温影响，产量预期丰产，压制全球油粕供应；巴西大豆出口季节性下降。
- 大豆进口和压榨数据：中国进口大豆到港成本变化，压榨利润回落，豆粕库存开始累库，企业库存天数增加。
- 生猪和饲料数据：生猪存栏环比略降，出栏体重下降，但生猪价格反弹，养殖利润仍为负。
油粕周观点：
- 全球大豆供应充足，南美丰产预期是主要压力源；国内豆粕市场供需双弱，在假期后季节性反弹，但受美豆价格下跌拖累。
- 油脂板块分化：棕榈油产于减产周期，供需结构较好，涨幅领先于豆油和菜油；套利机会关注豆棕价差变化。
- 市场展望：油粕价格维持震荡趋势；油脂中，豆油成本支撑减退，棕榈油库存变化影响价格波动。
风险与建议：
- 市场风险包括政策不确定性、南美天气变化和贸易因素；建议关注LPR后续调整、进口大豆成本变化及油粕期现价差，果断执行套利或避险策略。
- 免责声明：本报告基于公开资料，不保证准确性，非投资建议，使用者需自负风险。