20240225-中财期货-贵金属周报_短线回调有限_中长期走势不变_7页_823kb

中财期货贵金属周报(2024年2月25日)

一、引言

作者：李东凯
时间：2024年2月25日
研究机构：中财期货研究所
研究对象：贵金属市场
报告要点：美联储政策会议纪要显示对降息过快的担忧，美债利率上行对贵金属构成压力，但中长期劳动力市场和通胀数据延续宽松趋势，支撑美联储降息方向。地缘政治风险和央行购金需求为贵金属提供支撑，维持中长期看多观点。

二、核心观点逻辑

1. 美联储1月会议纪要显示多数官员担忧降息过快，美债利率上行导致贵金属承压。
2. 中长期看，美国劳动力市场和通胀数据延续宽松趋势，美联储降息方向不变。
3. 地缘政治风险和央行购金规模扩大为贵金属提供支撑。
4. 长线看多黄金，短线回调视为布局机会。

三、重点关注数据

• 美国2月失业金人数：1862万人（前值1895万）。
• Markit服务业PMI初值：51.3（预期52.3，创三个月新低）。
• 美联储会议纪要：多数官员担忧降息过快，倾向于控制利率过长时间高位。
• 美国成屋销售数据：1月成屋销售年化400万套，环比增长31%。

四、操作建议

• 长线策略：看多黄金，逢低布局。
• 短线策略：回调视为机会，注意止盈止损。
• 贵金属表现：COMEX黄金上涨100%；COMEX白银下跌21.3%。

五、风险提示

• 上调风险：美国通胀超预期、美债利率超预期上行
• 下调风险：美元指数上行、避险情绪降温

六、数据跟踪摘要

• 黄金非商业多头持仓：周环比+693%
• SPDR黄金ETF持仓：周环比-11.3%
• 美元指数：周环比下跌0.3%，收于103.97

七、图表摘要

1. COMEX黄金白银周度行情
2. SPDR黄金ETF/白银ETF持仓变化
3. 美联储议息会议纪要与经济数据
4. 美元指数与贵金属价格对比
5. 国际金银比价变动

八、免责声明

研究数据源自Wind及公开信息，报告观点仅供参考，投资者自行决策。