20231225-首创证券-红旗连锁-002697.SZ-事件点评_实控人变更为四川国资_整体经营稳定_4页_712kb

红旗连锁实控人变更事件分析总结

核心事件概述

红旗连锁(002697)控股股东及实际控制人变更。原实控人曹世如及其一致行动人拟将其持有的合计93,925万股股份（占总股本的69.1%）转让给商投投资，转让总价款552亿元，并承诺放弃剩余股份表决权（占总股本的20.73%）。永辉超市同步转让136亿股股份（占总股本的10%）。交易完成后，商投投资持股比例达21.32%，成为新的控股股东，实际控制人为四川省国资委。

股权变动影响

• 控制权变化：商投投资控股红旗连锁，省属现代商贸流通平台背景，可深化供应链协作。
• 管理层保持稳定：原实控人曹世如继续担任董事长并签署三年业绩承诺：2024-2026年扣非归母净利润不低于23亿元。
• 国有资本介入：国资方或为助力公司拓展门店、优化储备优化绩效，注入长期支持。

投资建议与估值

• 评级：买入（维持“买入”评级），目标PE逐渐下降，估值具提升空间。
• 盈利预测（2023E–2025E）：净利润从54亿元增至68亿元，对应PE依次为140倍、123倍、111倍。
• 风险提示：新店开业表现不佳、市场竞争加剧、政策不确定等。

其他重要信息

• 当前财务数据：PE 1412倍，PB 191倍，总市值7562亿元。
• 事件时机：2023年12月备案，股权变更正在进行中。