20231221-开源证券-红旗连锁-002697.SZ-公司信息更新报告_实控人变更为四川省国资委_便利超市龙头砥砺前行_4页_875kb

红旗连锁（002697.SZ）投资分析报告总结

评级： 买入（维持）

核心观点：
国资入主后，红旗连锁有望获得资源赋能，维持“买入”评级。

主要事件：

• 实控人变更： 公司实际控制人已变更为四川省国资委，控股股东变更为四川商投投资有限责任公司。

财务预测与估值：

• 盈利预测： 2023-2025年预计归母净利润为51.0亿、54.7亿、58.4亿元，同比增长5%、7%、7%。预计EPS为0.38元、0.40元、0.43元。
• 估值： 当前股价对应PE为143倍、134倍、125倍（PE基于2023-2025年预测EPS），维持“买入”评级。

协同与战略：

• 公司已发展为“云平台大数据+商品+社区服务+金融”的互联网+现代科技连锁公司。
• 潜在协同： 四川省商业投资集团有限责任公司在贸易、物流、供应链、预制菜等领域具备资源优势，有望与红旗连锁形成资源互补、协同发展。

关键日期与数据：

• 报告日期： 2023/12/20
• 当前股价(元)： 537
• 2023年12月20日股东变更： 实控人及一致行动人拟转让9.39亿股（占比6%），永辉超市转让13.6亿股（占比10%）。
• 业绩承诺(2024-2026)： 扣除非经常性损益且扣除投资收益后的净利润“承诺净利润数”不低于每年23亿元，曹世如将继续任董事长、总经理。

主要风险：

• 市场竞争加剧
• 新店经营不及预期
• 新网银行投资收益波动

财务摘要指标趋势（近年）：

• 营收持续增长，净利润稳步增长。
• ROE及主要财务比率维持在行业合理水平。