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格林大华期货铜早报20220112 总结

核心内容

格林大华期货发布的铜早报对2022年1月12日铜市场的走势进行了分析，指出短期内铜价将受到宏观因素与基本面的双重影响。报告认为，虽然宏观政策收紧（如美联储加息和缩表预期）对铜价构成压力，但供应紧缺、能源价格上涨及需求预期支撑铜价上涨。

主要观点

• 宏观因素压制：美联储加息和缩表预期提前，对铜价形成利空。
• 供应紧缺支撑：全球显性库存持续下降，尤其是中国社会库存周度减少，显示供应紧张。
• 需求预期拉动：作为消费大国，中国的需求预期对铜价起到支撑作用。
• 市场博弈加剧：短期内市场将在宏观压制与基本面支撑之间进行激烈博弈。

关键信息

价格走势

• 伦铜区间为 9400美元/吨 - 9750美元/吨。
• 上期所主力合约支撑位为 68000元/吨，第一压力位为 71000元/吨。

利多因素

• 升贴水上涨：1月11日，上海1#电解铜升贴水增加20至325元/吨。
• 库存下降：
  • LME铜库存减少1175吨至84775吨。
  • 中国电解铜社会库存周减少1.51至7.03万吨。
• 能源价格上涨：2021年12月欧元区通胀率持续攀升，同比上涨 5.0%。
• 废铜市场活跃：废铜周度成交量为 12740.91吨，环比增长 6.26%。
• 进口标准收紧：马来西亚自1月10日起收紧废金属进口标准，对废铜进口提出更严格的要求，可能影响废铜供应。

利空因素

• 铜精矿TC/RC下降：mymetal铜精矿TC/RC为 62美元/吨/6.2美分/每磅，显示精矿供应相对宽松。
• 美联储政策预期：美圣路易斯联储主席表示，最快在三月加息，随后跟进缩表，表明美联储将采取更积极的紧缩政策。
• 经济与劳动力市场强劲：美联储主席称，经济快速增长，劳动力市场强劲，将阻止高通胀持续。
• 高盛预测：高盛将预期今年美联储加息次数上调至 4次，并预计 7月开始缩表。

风险因素

• 全球政策收紧节奏：美联储等主要央行的紧缩政策可能对铜价产生下行压力。
• 消费不及预期：如果实际消费需求低于预期，可能拖累铜价。
• 国际关系变化：地缘政治风险可能影响全球供应链和铜价。
• 变异毒株传播：奥密克戎变种病毒的传播可能对全球经济增长和铜需求产生不利影响。

操作建议

• 短期策略：建议采取 高位短线偏多 策略，关注主力合约支撑位 68000元/吨 和第一压力位 71000元/吨。
• 市场波动：由于宏观与基本面因素交织，市场波动可能加剧，需谨慎操作。

其他信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性和时效性。报告中的建议仅供参考，不构成投资决策依据，投资者需自行承担风险。
• 研究员信息：王华，联系电话：010-5671-1762，从业资格：F3011325，咨询资格号：Z0012780。

结论

综上所述，铜市场短期内将在宏观政策收紧与基本面供应紧缺及需求预期之间博弈。投资者需密切关注美联储政策动向、全球库存变化以及疫情对需求的影响，合理制定操作策略。