20220112-国泰期货-所长早读_51页_2mb
报告摘要
国泰君安期货早读总结 - 2022/01/12
核心内容概览
本期早读聚焦于2022年1月12日的市场动态，主要分析了美联储货币政策、大类商品走势及具体品种的市场表现。整体来看，市场受到美联储加息预期和春节前供需变化的影响，部分品种表现强势，而另一些则面临基本面弱化的风险。
主要观点与关键信息
宏观背景
- 美联储货币政策：鲍威尔在参议院听证会上表示，若通胀持续时间超过预期，将可能进一步加息，并在年中开始缩表。这表明美联储将维持紧缩政策，对市场流动性形成压力。
- 全球经济形势：世界银行因疫情肆虐下调全球增长预测，反映出全球经济面临的不确定性。
各品种分析
锡
- 价格走势：锡价继续创新高，夜盘尾盘拉升至308080元/吨，创历史新高。
- 基本面：春节临近导致锡锭生产减少，市场货源偏紧，下游焊料企业开工率上升，年底备货推动需求小幅增加。
- 观点：期市可能进一步上行，建议关注市场走势。
不锈钢
- 价格走势：不锈钢期货大幅拉涨，隔夜收于18020元/吨。
- 基本面：02合约交割受春节物流停运影响，叠加部分钢厂减产及缺规格现象，推动钢价冲高。但春节需求滑坡幅度大于供应减少，供需格局宽松，累库风险较大。
- 观点：短期钢价有上行动力，但中期基本面弱化，建议择时逢高空。
镍
- 价格走势：SHFE和LME镍价双双突破新高，分别达到161500元/吨和21850美元/吨。
- 基本面：全球精炼镍库存处于极低水平，进口窗口受限，国内仓单库存不足，现货供需紧平衡。
- 观点：建议进行2-3正套，同时关注进口窗口的刺激作用，可考虑内外反套策略。
原油
- 价格走势：油价1月以来走强，主要受亚洲补库、库存偏低和美国经济复苏支撑。
- 基本面：海外紧缩周期下，油价趋势性上涨可能性较低，上方空间有限（2-3美元/桶）。
- 观点：短期强势，但中期上涨动力不足。
玉米
- 价格走势：期价震荡，未出现明显供应压力。
- 基本面：现货涨跌互现，下游仍有补库需求，但期价上涨驱动不足。
- 观点：建议关注下游备货进度，中短线可考虑反弹抛空。
黄金
- 价格走势：仍在收敛区间，考验下方支撑。
- 基本面：美联储紧缩周期尚未结束，加息及缩表尚未落地，黄金上行仍受压制。
- 观点：短期震荡，长期需关注美联储政策动向。
白银
- 价格走势：考验关键位置支撑。
- 基本面：与黄金类似，受美联储紧缩影响，白银上行空间有限。
- 观点：短期震荡，需关注市场支撑位。
铜
- 价格走势：沪铜指数上站70000元/吨，伦铜回升。
- 基本面：国内供应偏宽松，但现货持续升水对价格形成支撑。海外能源危机对价格仍有支撑。
- 观点：短期偏强，建议关注基本面变化及海外能源问题。
铝
- 价格走势：内外铝价偏强运行。
- 基本面：国内社库持续去化，但后续复产预期可能削弱上涨动力；海外能源问题可能支撑价格。
- 观点：短期偏强，中期走势受国内复产及海外供应影响，建议关注供需变化。
锌
- 价格走势：日内偏强，主要受海外高成本支撑。
- 基本面：欧洲炼厂因电价高企减产，国内供应偏宽松。
- 观点：短期偏强，后续需关注欧洲能源问题及国内需求变化。
铅
- 价格走势：区间震荡。
- 基本面：供需矛盾不突出，下游蓄企备库预期。
- 观点：短期内震荡运行，建议关注库存变化和政策预期。
铁矿石
- 价格走势：偏强震荡。
- 基本面：钢厂复产带动需求，但库存未明显下降，供需改善有限。
- 观点：走势跟随钢材，建议偏强震荡操作。
螺纹钢
- 价格走势：偏强震荡。
- 基本面：节前累库模式开启，但消费淡季导致供需转弱，政策预期支撑价格。
- 观点：短期偏强，中期需关注政策变化和库存趋势。
热轧卷板
- 价格走势：偏强震荡。
- 基本面：与螺纹钢类似，受政策预期和钢厂复产支撑。
- 观点：建议偏强震荡操作，关注政策与库存变化。
硅铁 & 锰硅
- 价格走势：硅铁、锰硅价格震荡，暂无明显供需矛盾。
- 基本面：供应端稳定，需求端变化不大，市场观望情绪浓厚。
- 观点：建议保持观望，关注供需变化。
趋势强度汇总
| 品种 | 趋势强度 |
|---|---|
| 黄金 | 0 |
| 白银 | 0 |
| 锡 | 1 |
| 不锈钢 | 0 |
| 镍 | 0 |
| 原油 | 3 |
| 玉米 | 3 |
| 铜 | 1 |
| 铝 | 0 |
| 锌 | 1 |
| 铅 | 0 |
| 铁矿石 | 1 |
| 螺纹钢 | 1 |
| 热轧卷板 | 1 |
| 硅铁 | 0 |
| 锰硅 | 0 |
建议与策略
- 锡：期市可能进一步上行，建议关注趋势。
- 不锈钢：短期利多，但中期基本面弱化，建议逢高空。
- 镍：建议进行2-3正套，同时关注进口窗口刺激。
- 黄金与白银：短期震荡，建议关注支撑位。
- 铜与锌：短期偏强，建议关注海外能源问题和国内需求变化。
- 铝：短期偏强，中期走势需关注国内复产和海外供应。
- 铁矿石与螺纹钢：偏强震荡，建议关注政策预期和库存变化。
- 硅铁与锰硅：暂无明显趋势，建议保持观望。
总结
本期早读强调了美联储货币政策收紧对市场的影响，指出短期内市场可能因政策预期和春节前供需变化而出现波动。锡、铜、锌、铁矿石、螺纹钢等品种因供需偏紧或政策支撑表现强势，而黄金、白银、不锈钢、镍等品种则面临基本面弱化或政策不确定性带来的压力。建议投资者关注各品种基本面变化及政策动向，合理制定交易策略。
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