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宝城期货能化早报总结 - 2022-06-17

核心内容概述

本报告聚焦能源化工板块的三大主要品种：沪胶（RU）、甲醇（MA）和原油（SC），分别从短期、中期和日内角度分析其价格走势及策略建议。整体来看，受宏观环境和供需基本面的共同影响，这三个品种均面临一定的下行压力，但中期仍维持震荡格局。

主要品种分析

沪胶（RU）

• 短期走势：下跌
• 中期走势：震荡
• 日内走势：下跌
• 策略参考：关注12600一线支撑
• 核心逻辑：
  • 宏观层面多空博弈加剧，欧美央行释放鹰派信号，开启加息和缩表。
  • 国内经济刺激政策不断出台，处于降息通道。
  • 胶市基本面供需预期有所改善，供应端进入割胶旺季，终端需求因上海复工复产和乘用车购置税减半而回暖。
  • 但强预期尚未转化为强现实，需等待需求数据改善来验证。
  • 美联储加息75个基点的预期增强，对短期胶价形成压制。

甲醇（MA）

• 短期走势：下跌
• 中期走势：震荡
• 日内走势：下跌
• 策略参考：寻求2700一线支撑
• 核心逻辑：
  • 宏观环境多空博弈加剧，美联储6月加息75个基点后，7月或再度加息50-75个基点，同时启动缩表。
  • 国内经济刺激措施出台，处于降息周期。
  • 供应端春检结束，供应压力凸显，叠加进口增加和港口库存持续累库，基本面承压。
  • 下游需求疲软，强预期政策尚未转化为实际需求。
  • 市场对原油供应的担忧加剧，但消费国对高油价的容忍度下降，进一步压制甲醇价格。

原油（SC）

• 短期走势：下跌
• 中期走势：震荡
• 日内走势：下跌
• 策略参考：关注710一线支撑
• 核心逻辑：
  • 原油价格近期呈现高位震荡回落趋势。
  • 供需层面仍对油价形成支撑，但市场对供应紧张的担忧加剧。
  • OPEC产量下降、利比亚产量锐减，导致市场供应焦虑。
  • 美联储加息75个基点，同时美国政府抛售战略原油、讨论超额利润税等措施，对油价形成压力。
  • 美国和沙特关系缓和可能带来供应端变化，但短期内仍受流动性收紧影响。
  • 北美传统消费旺季来临，短期支撑存在，但整体仍面临回调风险。

总体市场环境

• 宏观层面：欧美央行持续释放鹰派信号，开启加息和缩表，全球流动性趋紧，对商品资产价格形成压制。
• 政策层面：国内经济刺激政策逐步落地，但尚未有效改善基本面。
• 供需层面：能源化工板块整体处于强预期与弱现实的博弈中，市场对供应端的担忧和对需求端的乐观预期相互拉扯。

策略建议

风险提示

• 美联储加息预期增强，可能进一步加剧市场波动。
• OPEC和利比亚产量变化可能影响全球供应格局。
• 国内政策效果尚未完全显现，需密切关注后续数据。
• 消费国对高油价的容忍度下降，可能对价格形成下行压力。

免责条款

本报告仅为市场分析参考，不构成投资建议。客户应自行判断是否适合其投资目标和风险承受能力。如非宝城期货客户，应在投资前咨询独立投资顾问。