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报告摘要

本报告汇总了2018年1月3日的主要市场指数、重要指标、A股走势、行业与个股研究等内容，旨在为投资者提供全面的市场动态与策略建议。

指数	收盘点位	一日涨跌(%)	五日涨跌(%)	年涨跌(%)
沪深300	4087.40	1.40	1.13	1.40
上证指数	3348.33	1.24	2.07	1.24
中小板指	7632.63	1.03	1.26	1.03
创业板综	2219.18	0.77	1.40	0.77
恒生指数	30515.31	1.99	3.91	1.99
日经225	22760.50	-0.07	-0.78	-0.07
标普500	2695.81	0.83	0.46	0.83
道琼斯	24824.01	0.42	0.31	-0.05
纳斯达克	7006.90	1.50	0.67	1.50
法CAC40	5288.60	-0.45	-1.81	-0.45
德国DAX	12871.39	-0.36	-1.82	-0.36
英FTSE	7648.10	-0.52	0.58	-0.52

指标	收盘价	一日涨跌(%)	五日涨跌(%)	年涨跌(%)
美元指数	91.89	-0.45	-0.82	-10.70
人民币汇率	6.51	-0.40	-0.92	-6.19
欧元-美元	1.20	0.44	1.02	14.73
黄金现货	1319.60	0.79	3.17	14.55
BDI	1366.00	-4.48	-15.63	42.14
WTI原油	60.36	0.43	3.32	12.01
BRENT原油	66.57	0.30	6.77	15.43

市场整体：A股估值上升，中小创估值下降。
估值指标：
- 全部A股市盈率从19.41上升至19.52，市净率从2.02上升至2.03。
- 万得全A（除金融、石油石化）市盈率从29.44上升至29.54，市净率维持2.73。
风格切换：
- 价值股估值上升，成长股估值下降。
- 大盘成长与大盘价值市盈率比值下降，中盘和小盘成长与价值市盈率比值也有所下降。
行业风格：
- 金融、周期类行业估值上升，消费、成长、稳定类行业估值下降。
风险溢价：
- 全部A股风险溢价为1.24%，万得全A（除金融、石油石化）风险溢价为-0.50%。
- 风险溢价低于历史中位数0.48%。

融资融券：
- 上周两融余额环比增加0.52%，期末余额为10262.64亿元。
- 沪深两市两融余额差值为1914.69亿元，较前期增加1.82%。
- 市场相对多空强度指标从0.36bp升至1.44bp，个股多空强度整体上升。
ETF情况：
- 21支ETF的两融余额总和为835.59亿元，环比增加2.09%。
风险提示：
- 股市下跌的系统性风险。

投资建议：首次强烈推荐。
公司动态：
- 混改超预期进行，全业务矩阵全面改进。
- 股权激励条件是公司力争达到的目标，盈利有望质变。
业绩预测：
- 2017-2019年营业总收入预计分别为2791亿元、2999亿元、3234亿元。
- 归母净利预计分别为17.97亿元、53.06亿元、81.85亿元。
估值分析：
- 当前PE为86倍，未来PE有望降至36倍、23倍。
- 股价处于2008、2009年水平，是相对绝对低位。
混改意义：
- 作为大型央企首家混改试点，具有先行先试的示范作用。
- 混改推进速度快，与BATJ等互联网公司合作，带来业务模式创新机会。
未来潜力：
- 在5G时代，有望从“管道方”转型为“运营方”，拓展物联网、车联网、人工智能等新业务。
风险提示：
- 混改后续进展不及预期、业务增速不及预期、创新业务发展不及预期。

公司评级：
- 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上。
- 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间。
- 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间。
- 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。
行业评级：
- 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场。
- 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步。
- 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。

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