20180103-中邮证券-晨会纪要_8页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份中邮证券发布的行业研究报告，涵盖了多个金融领域，包括市场行情、行业研究、固定收益、衍生品、近期研报及投资评级标准等内容。报告由首席分析师程毅敏及分析师鲁春娥撰写，研究助理杨勇协助。数据来源为中邮证券研发部和Wind。

主要观点与关键信息

市场行情

• 股票市场：

  • 道琼斯工业指数：24824.01，涨0.42%
  • 纳斯达克指数：7006.90，涨1.50%
  • 恒生指数：30515.31，涨1.99%
  • 上证综指：3348.33，涨1.24%
  • 深证成指：11178.05，涨1.25%
  • 沪深300指数：4087.40，涨1.40%
  • 金融时报100指数：7648.10，跌0.52%
  • 东京日经指数：22764.94，跌0.08%

• 股指相对走势：图表显示各股指走势，关注市场变化趋势。

• 股指期货：

  • IF1801收报4104.0，涨1.65%
  • IH1801收报2918.4，涨1.81%
  • IC1801收报6345.0，涨1.37%
  • 期指升贴水：IF1801升水16.60点，IH1801升水9.67点，IC1801升水12.77点

• 国债期货：

  • TF1803收报96.26，跌0.34%
  • TF1806收报96.585，跌0.29%
  • TF1809收报96.81，涨0.14%
  • T1803收报92.64，跌0.57%
  • T1806收报92.92，跌0.46%
  • T1809收报93.11，跌0.33%

行业研究

医药生物行业研究

• 政策变化：CFDA发布《生物制品批签发管理办法》，自2018年2月1日起施行，替代2004年的旧版。
• 新政策要点：
  • 细化批签发流程，加强企业主体责任。
  • 明确相关单位职责，提高处理效率。
  • 增强批签发工作的透明度。
  • 明确工作时限，便于监管和企业操作。
• 影响：有助于规范企业生产，提高产品质量，促进行业有序发展。
• 相关标的：智飞生物、沃森生物、华兰生物、天坛生物等。

TMT行业研究

• 屏下指纹技术：成为2018年消费电子展CES2018的焦点，三星、LG、vivo等厂商有望搭载该技术。
• 技术进展：苹果已获批屏下指纹专利，汇顶科技在光学式指纹识别领域领先。
• 市场预期：屏下指纹有望在2018年实现大规模商业应用。

大金融研究

• 强监管延续：保监会强调“保险业姓保、监管姓监”，未来三年将严监管、强监管，防范金融风险。
• 资本市场改革：证监会保持新股发行常态化，支持实体经济。
• 影响：
  • 短期可能压制创新业务，利好传统强势险企。
  • 中期可能影响二级市场资本吸引力，部分弱势股票可能被边缘化。
• 相关标的：中国平安、中信证券、工商银行等。

策略研究

• 全球经济景气度：美国、欧元区、英国等主要经济体制造业PMI维持高位，显示经济复苏态势。
• 货币政策：多数经济体货币政策收紧节奏和缓，通胀上升可能被经济复苏消化。
• 风险偏好：市场可能面临更多风险资产配置机会。
• 投资建议：关注投资重启和需求回升带来的机遇。

固定收益

• 流动性：央行未进行逆回购操作，流动性净回收为1300亿元，预计未来以零投放和净回收为主。
• 资金面：整体宽松，隔夜利率回落至2.66%，7天利率回落至3.12%。
• 利率债：收益率曲线陡峭化，期限利差修复，短端迅速回落，长端压力仍存。
• 信用债：收益率涨跌互现，短端下行，长端上行，交投活跃度不一。
• 信用风险：多只债券提前兑付，部分公司信用评级列入观察名单，需关注风险。

衍生品

• 股指期货：三大股指开门红，但未能有效突破震荡平台，中远期看多，中证500期货三连涨。
• 国债期货：尾盘跳水，主力合约创一个半月最大跌幅，显示市场情绪波动。

近期研报一览

• 重点研报：
  • 蓝思科技：深化产业链布局，联手国瓷材料强化陶瓷业务。
  • 顺络电子：投资电子元件及精密陶瓷，未来高成长确定性增强。
  • 恺英网络：《敢达争锋对决》全平台首发，助力明年业绩增长。
  • 环旭电子：11月营收创单月新高，行业景气度延续。
  • 三安光电：签署333亿投资合作协议，强化龙头地位。
  • 价格预测报告：预计12月CPI同比上涨1.8%，PPI同比上涨5.7%。
  • 信用债配置建议：下跌行情中，信用债配置价值更优。
  • 利率债建议：短期以规避风险为主。
  • 电子行业建议：关注头部企业，推荐低估值龙头。
  • 医药生物行业建议：关注创新与龙头。

投资评级标准

• 股票投资评级：

  • 推荐：涨幅高于沪深300指数20%以上
  • 谨慎推荐：涨幅高于沪深300指数10%-20%
  • 中性：涨幅介于沪深300指数-10%至10%
  • 回避：涨幅低于沪深300指数10%

• 行业投资评级：

  • 强于大市：涨幅高于沪深300指数5%以上
  • 中性：涨幅介于沪深300指数-5%至5%
  • 弱于大市：涨幅低于沪深300指数5%

• 可转债投资评级：

  • 推荐：涨幅高于中信标普可转债指数10%以上
  • 谨慎推荐：涨幅高于中信标普可转债指数5%-10%
  • 中性：涨幅介于中信标普可转债指数-5%至5%
  • 回避：涨幅低于中信标普可转债指数5%

其他信息

• 分析师声明：分析师承诺与所评价或推荐的证券无利害关系，报告内容独立、客观、公平。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，公司不承担因使用报告内容而产生的损失。
• 公司简介：中邮证券成立于2002年，注册资本20.6亿元，由中国邮政集团公司绝对控股，业务范围广泛。
• 业务简介：涵盖证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销与保荐、财务顾问等。

总结

文档全面分析了股票、期货、债券等金融市场的最新动态，并结合政策变化和行业发展趋势，提供了投资建议和评级标准。内容涵盖医药生物、TMT、大金融等多个行业，强调强监管对行业的影响，以及经济复苏对市场情绪和投资策略的推动作用。同时，文档提醒投资者关注信用风险，并提供了近期研报和市场数据，为投资决策提供参考。