20210805-第一财经研究院-高频数据看宏观_PMI回落_制造业企业生产经营承压_7页_984kb

第一财经研究院高频数据看宏观总结（2021年7月28日-2021年8月3日）

核心内容概述

本报告基于第一财经研究院发布的高频经济数据，分析了2021年8月3日当周中国宏观经济运行情况，涵盖了制造业、非制造业、房地产市场、货币政策、利率变化以及全球市场等多个方面。

主要观点

1. 制造业承压，PMI回落

• 制造业PMI：7月制造业PMI为50.4，环比下降0.5个百分点，为2020年3月以来的最低值。
• 主要原因：新订单指数回落，新出口订单连续三个月位于收缩区间，显示需求放缓。
• 生产与库存：生产指数有所回落，产成品库存上升，企业销售减速，工业利润增速可能进一步下滑。
• 成本上涨：主要原材料购进价格指数上涨1.7个百分点，连续15个月位于扩张区间，且原材料货运价格有所回升，表明制造业采购成本普遍上涨。

2. 非制造业保持扩张，服务业受疫情影响

• 非制造业PMI：7月非制造业PMI为53.3，环比下降0.2个百分点，但仍位于临界点之上，表明非制造业总体保持平稳扩张。
• 服务业：受暑期消费等因素带动，服务业景气度有所上升，但7月下旬疫情反弹可能带来负面影响。
• 建筑业：受高温多雨、洪涝灾害等天气因素影响，建筑业景气程度有所下滑。

3. 央行货币操作与利率变化

• 货币净投放：央行通过公开市场净投放资金400亿元，其中逆回购投放900亿元，7天逆回购中标利率为2.2%。
• 银行间隔夜利率：下跌45个基点至1.85%，过去一个月上涨23个基点，年内上涨35个基点。
• 7天回购利率：下跌46个基点至2.04%，过去一个月上涨4个基点，年内下跌56个基点。
• 国债收益率：1、5、10年期国债到期收益率分别下跌8.37、7.06、7.73个基点至2.13%、2.66%、2.83%。
• 互换合约利率：1年期互换合约利率下跌6.06个基点至2.33%，5年期互换合约利率下跌6.16个基点至2.68%。
• 企业债利差：5年期AAA、AA+、AA级企业债与国债利差分别上涨4.79、3.79、4.79个基点至64.8个基点。

4. 企业部门数据

• 唐山钢坯价格：周环比下跌1.71%至5170元/吨，过去一个月上涨5.30%，今年以来上涨36.41%。
• 全国水泥价格指数：上涨2.02点至141.35点，显示市场需求有所回升。
• 动力煤价格：周环比上涨0.3%至672元/吨，秦港锚地船舶均值减少5.57艘至44.57艘，反映煤炭供应紧张。

5. 房地产市场表现

• 新房成交面积：一线城市周环比上涨23.42%，二线城市下跌7.33%，三线城市下跌16.48%。
• 二手房成交面积：一线城市周环比上涨11.37%，二线城市下跌10.78%，三线城市下跌13.71%。
• 土地成交面积：截至7月25日当周，百城土地成交面积为743.36万平方米，周环比下跌14.39%。
• 房价变动：7月百城新建住宅房价，一线城市上涨0.26%，二线城市上涨0.29%，三线城市下跌1%。

6. 全球市场动态

• 美元指数：下跌0.42点至92.07点，人民币兑美元汇率上涨391个基点至6.4649。
• VIX指数：下跌1.32点至18.04点，显示市场波动率下降。
• 美元与欧元利率：美元隔夜与3月Libor分别上涨0.1、0.1个基点至0.08%、0.12%；欧元隔夜与3月Libor分别下跌0.6、0.6个基点至-0.58%、-0.56%。
• 大宗商品指数：标普大宗商品总指数下跌0.52%，能源指数下跌1.16%，工业金属指数上涨0.29%，农业指数上涨0.57%。

关键信息汇总

总结

整体来看，2021年8月初中国宏观经济呈现以下特点：

• 制造业：PMI回落，企业生产经营承压，需求放缓、订单减少、交货时间延长等问题突出，采购成本上涨。
• 非制造业：保持平稳扩张，服务业受暑期消费带动，但疫情反弹可能带来负面影响；建筑业受天气影响有所下滑。
• 货币政策：央行加大货币净投放，市场利率有所回落，显示流动性宽松。
• 房地产市场：一线城市新房成交面积上涨，但二线城市和三线城市成交面积下滑，房价分化明显。
• 全球市场：美元指数下跌，人民币升值，市场波动率下降，大宗商品价格整体下跌，能源和农业板块略有上涨。

报告数据为宏观政策制定和市场分析提供了重要参考，反映出当前经济运行中的结构性挑战与政策调控的动态调整。