20210819-第一财经研究院-高频数据看宏观_生产和消费增速放缓_制造业投资加快_8页_999kb

第一财经研究院高频数据看宏观总结（2021年8月11日 - 2021年8月17日）

核心内容

本报告基于第一财经研究院的高频数据，分析了2021年8月11日至17日期间中国宏观经济运行情况，涵盖生产、消费、投资、货币操作、利率、企业部门、居民部门及全球视角等多个方面。整体来看，经济活动呈现增速放缓的趋势，但制造业投资加快，消费市场有望恢复，货币政策保持中性，资本市场波动较小。

主要观点

• 经济活动指数：中国高频经济活动指数（YHEI）在8月17日为1.06，较一周前上升0.02，表明经济活动略有回暖。
• 疫情与天气影响：新一轮疫情得到有效控制，天气好转，有助于消费市场恢复。
• 生产与消费增速放缓：7月规模以上工业增加值同比增长6.4%，两年平均增速为5.6%，较6月下降。消费增速也出现回落，社会消费品零售总额同比增长8.5%，两年平均增速为3.6%。
• 制造业投资加快：1-7月制造业投资同比增长17.3%，两年平均增速为3.1%，显示制造业投资保持增长态势。
• 货币政策中性：央行在截至8月17日的一周内通过公开市场净投放资金为0，显示货币政策保持中性。
• 利率与融资环境：银行间隔夜回购利率和7天回购利率均有所下降，国债收益率小幅上升，企业债与国债利差缩小，反映融资环境有所改善。
• 房地产市场分化：一线城市新房成交面积周环比上涨，二线城市下跌，三线城市也下跌，二手房市场同样呈现分化趋势。
• 全球市场波动：美元指数上涨，人民币汇率小幅上升，集装箱吞吐量和出口数据表现良好，但大宗商品指数总体下跌。

关键信息

1. 央行货币操作

• 截至8月17日的一周，央行净投放资金为0。
• 7天逆回购中标利率为2.2%，显示政策利率维持稳定。
• 1年期互换合约利率下跌0.94个基点至2.34%，5年期互换合约利率下跌0.31个基点至2.71%。
• 国债到期收益率曲线显示，1、5、10年期国债收益率分别上涨3.21、1.53、0.53个基点。

2. 利率与社会融资

• 银行间隔夜利率下跌32个基点至1.98%，7天回购利率下跌25个基点至2.15%。
• 企业债与国债利差缩小，5年期AAA、AA+、AA级企业债与国债利差分别下跌0.74、0.26、0.74个基点。
• 城投债收益率有所波动，3个月期AA级城投债收益率上涨1.3个基点，10年期AA级城投债收益率下跌0.9个基点。
• 理财收益率上涨14.8个基点至3.3%。

3. 企业部门

• 钢铁行业：唐山钢坯价格周环比下跌0.79%，但今年以来上涨32.98%。
• 水泥行业：全国水泥价格指数上涨3.47点至146.04点，7月水泥产量同比下跌6.5%。
• 动力煤：环渤海动力煤价格周环比上涨1.34%，秦港锚地船舶均值减少。
• 工业增加值：7月工业增加值同比增长6.4%，两年平均增速为5.6%，较6月下降。

4. 居民部门

• 社会消费品零售总额：7月同比增长8.5%，两年平均增速为3.6%，消费市场整体呈回落趋势。

5. 全球视角

• 汇率：美元指数上涨0.08点至93.14，人民币兑美元汇率上涨8个基点至6.4799。
• 国际金融市场：美元隔夜与3月Libor分别上涨0.1个基点，欧元隔夜与3月Libor也有所上涨。
• 出口与贸易：7月出口（除香港）同比增长19.53%，集装箱吞吐量同比上涨6.32%。
• 大宗商品：标普大宗商品指数总体下跌，能源和工业金属指数跌幅较大，农业指数小幅上涨。

总结

本报告揭示了2021年8月中旬中国宏观经济运行的总体趋势，显示出经济活动略有回暖，但生产与消费增速放缓。制造业投资加快，房地产市场呈现分化，货币政策保持中性，资本市场波动较小。同时，全球市场表现出一定的波动性，人民币汇率小幅上升，出口数据良好，但大宗商品指数总体下跌。整体来看，经济在逐步恢复，但面临一定的挑战，需关注后续政策与市场变化。