20240429-东吴证券-公用事业行业跟踪周报_受益于电力需求超预期+煤价下行_火电板块2024Q1业绩亮眼_9页_1mb

公用事业行业跟踪周报：火电板块表现突出，投资建议发布

核心观点： 2024年第一季度，公用事业行业表现亮眼，火电板块得益于电力需求超预期和煤价下行，业绩显著提升。华能国际、华电国际和国电电力等火电公司2024Q1营收和净利润实现大幅增长，分别归因于发电量增加和煤价回落。

行业数据： 电力需求持续旺盛，一季度用电量同比增长9.8%。电价方面，2024年长协落地，多数城市同比降幅1-3%；煤价明显下降，动力煤秦皇岛港价格同比跌幅达16.4%；天然气价格周环比回落，欧洲库存充裕，库容率提升。

投资建议： 鉴于火电板块的高分红潜力，报告建议增持，推荐皖能电力、华电国际，并关注申能股份等。绿电领域重点推荐龙净环保，天然气板块建议关注顺价政策利好和成本下降机会。水电和核电板块因量价齐升和政策支持，推荐长江电力和中国核电。高股息资产如蓝天燃气也值得关注，风险提示包括电力需求下行和电价改革不确定性。

风险提示： 报告提醒，若电力需求超预期下降或电价在电改中下调，可能影响行业表现。