餐饮行业专题报告：超九成为个体户，疫情或致损失超5000亿-20200306-时代商学院-11页_1mb

餐饮行业专题报告总结

核心内容

本报告聚焦2020年新型冠状病毒感染的肺炎疫情对我国餐饮行业的影响，分析行业现状、疫情冲击及A股上市公司的抗风险能力。

行业概况

1. 注册企业数年复合增长36%

• 截至2019年底，我国餐饮行业注册企业总数达1107.48万家。
• 2019年新增企业270.54万家，同比增长27.06%。
• 2015年至2019年，餐饮行业注册企业年复合增长率高达35.76%。
• 当前A股餐饮上市公司仅3家，分别为西安饮食、全聚德和ST云网，H股上市餐饮企业有13家。

2. 山东营收规模居全国第一

• 广东省餐饮企业数量最多，达110.89万家。
• 山东省在营业收入规模上位居全国第一，2018年首次超越广东。
• 山东省餐饮企业数量为87.36万家，位列全国第二。

3. 个体户占比高达96%

• 96.15%的餐饮企业为个体工商户，数量达1069.01万家。
• 个体户普遍经营规模小、利润低、现金流不充足，抗风险能力较弱。
• 非个体工商户中，有限责任公司占比63.4%，个人独资企业占比19%。
• 78.56%的餐饮企业成立年限在5年以下，成立10年以上的仅占6.5%。

疫情影响

1. 营收损失或超5000亿元

• 疫情导致居民外出减少，餐饮企业营收大幅下滑。
• 2019年除夕至正月初六，全国餐饮销售额约10050亿元，若2020年业绩腰斩，仅春节7天损失将超5000亿元。
• 多家大型连锁品牌如海底捞、西贝筱面村、九毛九等暂停营业，影响严重。
• 非典时期（2003年）餐饮业营业额增速下降10.1个百分点，但下半年迅速恢复。

2. 转型外卖与社区“菜篮子”

• 餐饮企业为应对库存压力，开始转型为社区便民“菜篮子”，向周边居民售卖食材并提供配送服务。
• 外卖服务成为疫情期间的重要收入来源，部分传统餐饮企业首次上线成品、生鲜外卖。
• 例如，眉州东坡开设便民超市，北京红花大海碗开设公益果蔬摊。

上市公司抗风险能力分析

1. 西安饮食：偿债风险或将攀升

• 西安饮食2019年上半年餐饮服务收入占总营收的71.37%，食品加工收入占15.73%。
• 流动负债占总负债比例持续上升，2019年三季度达84.28%。
• 速动比率从2016年的1.07降至2019年三季度的0.74，偿债能力减弱。
• 受疫情影响，营业收入将大幅下降，现金流减少，偿债风险进一步上升。

2. 全聚德：货币资金占比较高

• 全聚德餐饮业务收入占总营收的73.54%，为主要收入来源。
• 流动负债占比达96.36%以上，但资产负债率较低，仅为21.87%。
• 货币资金占流动资产比例较高，2019年三季度达52.3%，有助于缓解短期资金压力。
• 抗风险能力相对较强，但仍需关注疫情对其餐饮业务的持续冲击。

3. ST云网：亏损或进一步扩大

• ST云网连续6年扣非净利润为负，2016-2018年亏损分别为-3256.56万元、-1923.62万元、-2240.53万元。
• 疫情可能加剧其亏损，假设2020年一季度营收为0，管理费用、销售费用、财务费用合计1377.98万元，预计亏损将超1000万元。
• 2019年同期亏损为623.65万元，疫情对其财务状况构成较大压力，可能引发退市风险。

总结

• 餐饮行业以个体户为主，抗风险能力较弱。
• 疫情对餐饮业造成巨大冲击，预计春节7天损失超5000亿元。
• 餐饮企业积极转型，外卖和社区“菜篮子”成为新的收入来源。
• A股上市餐饮企业中，西安饮食和全聚德面临不同程度的偿债压力，ST云网亏损风险显著增加。