2019年A股上市公司直接融资报告（1~9）-20200306-时代商学院-16页_2mb

2019年A股上市公司直接融资报告（1-9月）总结

核心内容概述

2019年前三季度，A股上市公司直接融资规模显著增长，整体融资金额达到39389.11亿元，同比增长37.89%。然而，非并购定增市场仍处于低迷状态，融资事件数量和金额均较前两年大幅下降。直接融资占社会融资规模的比重为14%，较去年同期增长1.64个百分点，显示资本市场对实体经济的支持力度逐步增强。

主要观点与关键信息

一、整体融资金额增长显著，非并购定增低迷

• 整体融资金额：2019年前三季度A股上市公司合计募资39389.11亿元，同比增长37.89%。
• 非并购定增情况：2019年前三季度非并购定增事件实施51次，同比下降43.96%，较2017年下降55.65%，市场整体仍较为低迷。
• 非并购定增金额：合计募资1064亿元，同比下降68.42%。

二、北京最为活跃，在四大融资市场均名列前茅

• 企业债券：北京、广东、上海、江苏和福建的融资金额合计占比83.08%，北京居首。
• IPO融资：广东、北京、江苏、上海和山东的IPO融资金额分别为304.61亿元、262.53亿元、169.34亿元、140.03亿元和122.46亿元，合计998.97亿元，占全国融资总额的71.33%。
• 并购重组：北京市以17家上市公司完成并购重组事件位居第一，浙江和江苏并列第二，各11家。
• 非并购定增：上海、北京、天津、河南和广东的融资金额合计871.38亿元，占总额的81.90%，其中上海市融资金额最高，达340.22亿元。

三、金融业发债融资稳居行业第一，制造业并购重组交易金额最大

• 企业债券：货币金融服务行业连续三年在A股上市公司发债规模中居首，占比分别为46.05%、44.87%和48.41%。
• IPO融资：计算机、通信和其他电子设备制造业IPO融资金额最高，达267.75亿元，但同比下跌33.84%。
• 并购重组：制造业以2949.81亿元的募资金额位居第一，占并购重组总额的68.60%。并购重组以民营企业为主，占比达67.69%。
• 非并购定增：金融业和制造业是非并购定增的主力军，分别占比24.92%和46.23%。

四、发债融资持续升温，定增市场三季度有所好转

• 企业债券：2019年前三季度企业债券发行次数分别为431次、508次和513次，较2018年同期增长明显。
• IPO融资：科创板累计融资金额最高，达472.11亿元；主板紧随其后，达413.82亿元。
• 并购重组：前三季度并购重组交易金额分别为1745.59亿元、738.51亿元和1816.15亿元，第二季度为低谷期，同比下降57.69%。
• 非并购定增：2019年三季度非并购定增市场有所好转，融资金额和次数均上升。平均溢价率高达58.52%，是2018年的6倍。

五、现阶段融资状况“有喜有忧”，直接融资规模和占比仍有待提高

• 民企融资情况：
  • 债券融资：2019年前三季度民营上市企业债券融资金额为3014亿元，占所有A股上市公司债券融资总额的9.24%，较2017年和2018年逐年下降。
  • IPO融资：民企IPO融资金额为712.13亿元，同比增长71.33%，占整体融资金额的50.85%，成为IPO融资的主力军。
• 并购重组趋势：未来并购将更加注重产业协同整合，支付方式趋向多元化，如“股份+可转债+现金”模式，注册制监管思路逐步显现。
• 非并购定增趋势：非并购定增融资多用于项目融资，占比达92.16%，制造业占比最高，达六成左右。

总结

2019年前三季度，A股上市公司直接融资规模稳步提升，尤其在企业债券和IPO融资方面表现突出。然而，非并购定增市场依然低迷，民企融资比例虽在IPO市场有所上升，但在债券融资中占比下降。北京在多个融资市场中表现活跃，而制造业和金融业成为融资主力。随着资本市场改革的推进，未来直接融资规模和占比有望进一步提升，尤其在并购重组和非并购定增领域，支付方式和监管思路将更加市场化和多元化。