20180624-天风证券-建筑材料行业研究周报_定向降准稳定市场情绪_继续看周期股反弹_11页_1mb

建筑材料行业分析总结

核心内容概述

本周建筑材料行业整体表现承压，但部分细分领域如水泥行业展现出基本面改善的迹象。定向降准政策出台，有助于稳定市场情绪，周期股有望反弹。同时，行业供需格局、企业经营状况及政策导向成为影响市场的重要因素。

主要观点

• 水泥行业基本面良好：尽管6月底因雨水天气及中考、农忙影响需求下降，但水泥价格整体企稳，部分地区甚至出现淡季涨价。错峰生产和环保约束有效调节了供给弹性，支撑行业盈利上行。
• 政策支持与市场情绪改善：央行定向降准0.5个百分点，有助于稳定市场情绪，周期股尤其是水泥股被看好。
• 玻璃行业库存下降，价格窄幅震荡：玻璃库存环比小幅下降，需求端企稳，企业可能在淡季进行冷修，8月需求启动后价格有望反弹。全年供需维持紧平衡。
• 消费建材受益于房企集中度提升：消费建材具备地产后周期属性，随着房企集中度提升，细分龙头有望实现稳定增长。
• 重点推荐标的：建议关注水泥行业的价值龙头海螺水泥，以及具备弹性的华新水泥、上峰水泥；消费建材领域推荐北新建材、伟星新材、三棵树等细分龙头。

关键信息

本周市场表现

• 申万建材指数下跌 4.05%
• 水泥制造下跌 4.87%
• 玻璃制造下跌 7.48%
• 上证综指下跌 4.37%

水泥价格波动

• 全国水泥市场价格环比小幅上涨 0.08%
• 价格上涨地区：陕西（30-50元/吨）
• 价格回落地区：福建、山东、湖南益阳（10-20元/吨）
• 水泥库存普遍在 50%-60%，部分地区上升至 70%

玻璃价格波动

• 全国白玻均价 1622元/重量箱
• 环比上涨 -5元
• 浮法玻璃产能利用率 71.59%
• 中国玻璃综合指数 1154.55点

玻纤价格波动

• 玻纤全国均价 5058.33元/吨
• 环比保持稳定，同比上涨 498.33元/吨

能源与原材料价格

• 环渤海动力煤(Q5500K) 570元/吨
• PVC均价 6,825.00元/吨
• 沥青现货收盘价 3580元/吨
• 11#美废售价 230美元/吨
• 国废到厂价 3,100元/吨

重要新闻与政策

1. 错峰生产政策：多地出台夏季错峰生产计划，如天津、四川、陕西、江西南昌等地，部分企业计划在淡季进行冷修。
2. 环保政策：工信部发布鼓励推广应用的技术和产品目录，涉及水泥行业的六项技术/产品。
3. 行业监管：多地区开展水泥行业专项整治，重点打击工业粉尘无组织排放问题。
4. 投资动态：中国建材拟收购西南水泥 18.7% 股权，持股比例提升至 88.70%。

重点上市公司公告

1. 三棵树：控股股东洪杰计划增持公司股份，金额不少于 3,000万元，不超过 10,000万元。
2. 北新建材：完成锁定股份回购注销，公司总股本减少 5.53%。
3. 金刚玻璃：持股 5% 以上股东罗伟广所持股份新增司法冻结，涉及 1.38亿股。
4. 金圆股份：全资子公司完成收购重庆埠源环保 51% 股权，注册资本 2000万元。
5. 秀强股份：控股股东部分股份补充质押，累计质押比例达 18.78%。
6. 飞鹿股份：部分股东及高管拟减持股份，不超过 227.90万股。

风险提示

• 能源和原材料价格波动不及预期
• 持续降雨天气可能降低需求

投资评级

分析师声明

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