20171212-东北证券-可转债周报_股市延续下跌_转债相对平稳_9页_679kb

可转债周报总结（12.04—12.08）

核心内容

本周可转债市场在股票市场持续下跌的背景下表现相对稳健，呈现出一定的抗跌性。一级市场发行和上市情况较为活跃，但二级市场成交额有所下降，市场整体流动性减弱。部分新上市可转债价格跌破发行价，但市场逐步回归理性，投资机会减少。

主要观点

• 一级市场发行情况：本周共有4只可转债发行，发行规模161.54亿元；2只可转债上市，规模24.83亿元。证监会审核通过待发行的可转债15只，发审委审核通过的20只，总规模501.77亿元，期限多为5年或6年。
• 二级市场表现：上证转债和中证转债指数逆势上涨，与股票指数背离。尽管股票市场整体下跌，但可转债市场表现相对较好，涨多跌少。涨幅超过2%的有5只，其中15大族01涨幅最大为3.66%；跌幅超过2%的有8只，跌幅最大的为16恒逸01，跌幅达6.67%。
• 成交活跃度：本周二级市场总成交额为72.38亿元，相比上周下降24.86%。没有单只交易额超过10亿元的转债，交易额最高的为光大转债，9.92亿元。单只交易额超过5亿元的有6只。
• 转股意愿：投资者本周转股意愿不高，仅有5只可转债的持有人选择转股，且转股数量较小，表明市场对转股的吸引力有限。
• 市场展望：股票市场震荡可能持续，转债市场也将面临调整。转债估值回调并不意味着入场时机，未来随着市场扩容，投资需更强的个券选择能力。

关键信息

1. 可转债发行情况

• 新上市可转债：

  • 时达转债：12月4日上市，跌幅2.28%
  • 宝信转债：12月5日上市，涨幅0.05%

• 新发行可转债：

  • 蓝思转债：12月8日发行，规模48亿元，期限6年
  • 特一转债：12月6日发行，规模3.54亿元，期限6年
  • 宁杭转债：12月5日发行，规模100亿元，期限6年
  • 亚太转债：12月4日发行，规模10亿元，期限6年

• 下周上市可转债：

  • 生益转债：12月11日上市

• 已通过审核但未发行的可转债：

  • 通过发审委审核的有21家，通过证监会审核的有15家，总规模501.77亿元

2. 可转债转股情况

• 本周共有5只可转债的持有人共13次选择转股，转股数量较小，转股意愿不高。
• 转股比例普遍较低，部分可转债累计转股比例不足1%。

3. 市场表现

• 主要指数：

  • 上证综指：下跌0.83%
  • 沪深300：下跌
  • 深证成指和创业板指：不同程度下跌，但创业板指有所上涨
  • 上证转债和中证转债指数：逆势上涨

• 申万行业：

  • 食品饮料、非银金融、国防军工等行业表现较好，涨多跌少

• 可转债与正股关系：

  • 本周可转债与正股表现无明显关联，部分可转债价格与正股涨跌各半

市场分析

• 可转债市场在股票市场下跌时表现相对较好，显示出一定的避险属性。
• 新上市可转债表现不佳，首日破发，但后续价格趋于平稳。
• 交易活跃度下降，表明市场情绪趋于谨慎，投资者行为更加理性。
• 转股意愿低迷，主要受正股下跌和转换收益下降的影响。

结论

本周可转债市场在股票市场调整中保持相对稳定，显示出一定的韧性。随着市场逐步回归理性，投资者需更加关注个券选择，避免盲目追高。未来可转债市场可能继续面临调整，但长期来看，随着市场扩容，投资机会将逐渐增多。