20250627-宝城期货-橡胶周报_多空分歧出现_橡胶震荡整理_13页_1mb

橡胶周报分析总结

投资咨询业务资格

• 证规许可[2011]1778号

市场回顾

1. 价格与基差：现货价格小幅下跌至13850元/吨，基差贴水扩大至195元/吨；期货端，RU2509合约上涨0.76%，标胶2508上涨1.58%，合成胶受原油拖累跌2.18%。
2. 多空因素：海外地缘降温使基本面主导市场，国内轮胎开工率改善支撑需求；但产胶国供应压力仍在，橡胶维持震荡整理。

全球供需结构

1. 供应：东南亚4月产量同比增1.8%，但长期面临减产压力（泰国、印尼橡胶树老龄化、新种植面积减少）；预计2025年全球天胶减产5%左右。
2. 需求：中国5月橡胶进口量同比增50.4%，汽车5月产销量同比增11.2%和11.6%；轮胎产能利用率小幅回落。

仓单与库存

• 沪胶库存升至214920吨，注册仓单小幅下滑；青岛保税区库存小幅增至61.73万吨。

结论

• 外部扰动减弱，商品属性主导；
• 开工率改善提供支撑，但供应压力仍大；
• 预计后市维持震荡，缺乏持续反弹动力。