20220519-安信证券-物流4月快递数据点评_龙头表现分化_迎接行业复苏_9页_682kb

2022年4月快递行业数据总结

核心内容

2022年4月，中国快递行业整体业务量和收入均出现同比下降，但行业单价显著提升，显示出价格端的韧性。随着疫情逐步可控和政策支持，行业复苏迹象显现，预计5月将恢复正增长。

主要观点

行业整体表现

• 业务量：4月全国快递服务企业业务量完成74.8亿件，同比下降11.9%。
• 业务收入：4月全国快递服务企业业务收入完成740.5亿元，同比下降10.1%。
• 单价变化：4月行业单价同比上升2.1%，环比上升3.3%，显示价格端有所支撑。
• 异地件单价：同比下降4.22%，但环比上升1.20%，表明价格调整趋势向好。

上市企业表现

• 顺丰控股：业务收入115.06亿元，同比下降8.47%；业务量7.47亿票，同比下降10.00%；单票收入15.40元，同比增长1.65%。
• 韵达股份：业务收入28.59亿元，同比增长0.03%；业务量11.32亿票，同比下降19.37%；单票收入2.53元，同比增长24.02%。
• 圆通速递：业务收入31.22亿元，同比增长10.78%；业务量12.46亿票，同比下降4.83%；单票收入2.51元，同比增长16.41%。
• 申通快递：业务收入20.33亿元，同比增长11.42%；业务量7.91亿票，同比下降7.68%；单票收入2.57元，同比增长20.66%。

市场份额变化

• 顺丰：市场份额提升至9.99%，环比增加0.58个百分点。
• 圆通：市场份额为16.66%，环比增加0.07个百分点。
• 韵达：市场份额下滑至15.13%，环比减少3.39个百分点。
• 申通：市场份额为10.57%，环比减少0.98个百分点。

区域表现

• 义乌：业务量同比下降12.8%，单价同比上升11.24%，但环比下降0.3%。
• 广州：业务量同比增长4.85%，单价环比上升12.51%。
• 揭阳：业务量同比下降1.76%，单价环比上升26.73%。

关键信息

行业复苏预期

• 5月预计行业恢复正增长，根据交通运输部数据，5月1日-13日全国日均投递件量高于2021年同期。
• 上海逐步解封，北京等城市快递业务逐步恢复，需求回补有望推动行业增长。
• 618电商大促将为行业需求带来进一步拉动。

投资建议

• A股：重点推荐圆通速递，其业务量稳定，价格策略执行到位，业绩弹性较大；韵达股份，其单价企稳，享受业绩修复红利。
• 美股：推荐中通快递，其市场份额保持行业第一，管理水平领先，盈利水平持续领先；顺丰控股，短期经营调整到位，中长期受益于时效和国际业务布局，配置价值较高。

风险提示

• 行业需求不及预期；
• 行业价格竞争加剧。

行业评级体系

总结

4月快递行业受疫情影响较大，整体业务量和收入均出现负增长，但单价表现强劲，显示出价格端的韧性。顺丰和圆通在市场份额和单价表现上优于同行，而韵达因山西疫情冲击，表现相对较弱。随着疫情逐步缓解，行业复苏逻辑显现，5月有望恢复正增长，618大促将进一步推动需求回升。投资方面，建议关注圆通、韵达及顺丰等企业，同时留意行业竞争和需求变化带来的风险。