20150810-申万宏源-机械军工行业周报_发改委再出政策力推制造业转型升级_23页_1mb

2015年机械军工行业周报总结

核心内容

2015年8月10日发布的申万宏源机械军工行业周报，全面分析了机械军工行业的政策导向、行业动态及投资机会。报告指出，国家正在推进制造业转型升级，重点支持军工、轨道交通、能源设备及智能装备等领域。发改委发布《增强制造业核心竞争力三年行动计划（2015-2017年）》，并明确支持六大重点领域关键技术产业化实施方案。此外，报告强调了军工、轨道交通、能源设备及智能装备行业的投资逻辑和催化剂。

主要观点

国防军工

• 政策支持：国防科工局首次确认“国防科技工业2025”专项规划，强调军民融合深度发展，推动军工行业从单一军品向军民品复合结构转型。
• 行业催化剂：包括军民融合推进、事业单位改制、周边形势复杂化、9月3日抗战阅兵等，将推动军工新一轮行情。
• 投资建议：推荐中直股份、银河电子、中海达、四川九洲、中船防务、中航动力、中航飞机，建议关注中航飞机、国睿科技、海特高新、航天晨光、积成电子等。

能源设备

• 核电发展：中广核启动华龙一号批量化建设，宁德5、6号机组拟采用华龙一号技术。华龙一号进入小批量化建设阶段，预计将在国内外市场推广。
• 政策推动：国务院总理李克强部署加快铁路、核电等中国装备“走出去”，并强调核电在应对雾霾、优化能源结构中的作用。
• 行业进展：红沿河核电站6号机组开工，中国核能协会首次发布全球核电综述，指出中国核电装机量远低于全球水平，发展空间巨大。
• 投资建议：首推丹甫股份，重点关注应流股份，其他推荐久立特材、浙富股份、上海电气、南风股份等。节能设备推荐天壕节能、隆华节能、开山股份。

轨道交通

• 政策开放：发改委联合发布《关于进一步鼓励和扩大社会资本投资建设铁路的实施意见》，全面开放铁路投资和运营市场，鼓励社会资本参与城际铁路和支线铁路建设。
• 项目启动：铁总启动2015年第一次动车组采购项目，共招标363标准列，金额近600亿元，同比增长20%。
• 技术突破：中国标准动车组正式下线，标志着中国高铁技术自主化取得重要进展。
• 国际合作：中俄高铁合作项目破冰，中国标准动车组有望参与国际竞争。中泰高铁项目合作落地，推动“走出去”战略。
• 投资建议：首推中国南车和中国北车，建议关注永贵电器、鼎汉技术等。

智能装备

• 政策支持：国务院成立国家制造强国建设领导小组，推动智能制造发展，强调“软+硬”结合。
• 行业趋势：智能装备需求增长，重点推荐两类公司：传统主业龙头布局智能制造，以及跨领域转型的先锋企业。
• 投资建议：重点推荐科大智能、瑞凌股份、巨轮股份、博实股份等，建议关注迪马股份、万讯自控、京山轻机等。

关键信息

政策动态

• 发改委发布《增强制造业核心竞争力重大工程包》及三年行动计划，涵盖六大重点产业。
• 国防科工局推动“中国制造2025”和“互联网+制造”战略，强调军民融合。
• 国务院总理李克强部署加快中国装备“走出去”，推动核电、铁路等项目合作。

行业进展

• 华龙一号技术方案获批，国内项目重启，海外出口加速。
• 中法签署核电合作协议，中电投与国家核电合并方案即将出炉。
• 中国标准动车组下线，标志着高铁技术自主化取得突破。
• 中俄高铁合作项目启动，中泰铁路项目合作落地。

投资机会

• 国防军工：关注军民融合、事业单位改制、周边形势变化及阅兵效应。
• 能源设备：核电项目重启、华龙一号示范工程、海外出口及内陆核电政策。
• 轨道交通：国内投资维持高位，海外市场开拓，PPP模式支持社会资本参与。
• 智能装备：智能制造政策落实，自动化需求增长，重点推荐细分领域龙头及转型先锋。

重点推荐组合

国防军工投资组合

• 推荐公司：中直股份、银河电子、中海达、四川九洲、中船防务、中航动力、中航飞机
• 组合表现：本周绝对收益0.15%，累计收益109.96%，相对申万军工超额收益-2.58%，累计超额收益60.78%

机械设备投资组合

• 推荐公司：鼎汉技术、丹甫股份、隆华节能、机器人、天壕节能、东方精工、科大智能、应流股份、宏发股份、永贵电器、汇川技术、黄河旋风、大豪科技、伊之密、巨轮股份、博实股份、东方精工、大连三垒、富瑞特装、浙江鼎力
• 组合表现：本周绝对收益2.47%，累计收益47.86%，相对申万机械超额收益-0.84%，累计超额收益16.43%

重点信息总结

公司行业新闻

• 中广核启动华龙一号批量化建设，宁德5、6号机组拟采用该技术。
• 中国核能协会发布全球核电综述，指出中国核电发展潜力巨大。
• 中泰高铁项目合作落地，中国铁建获尼日利亚119.7亿美元铁路大单。
• 南北车合并后，将推动中国高铁标准走向国际。

行业数据

• 2014年铁路固定资产投资完成8088亿元，新线投产8427公里。
• 2015年预计新开工66个铁路项目，重点倾向中西部铁路和城际铁路。
• 中国核电装机容量预计到2020年达5800万千瓦，未来增长空间巨大。

结论

2015年机械军工行业面临多重政策利好，包括发改委推动制造业升级、军工行业军民融合深化、核电与高铁“走出去”战略加速等。国防军工、能源设备、轨道交通及智能装备行业均具备较强的投资潜力，建议市场企稳后加大配置，重点关注具备核心技术、自主化能力及国际化前景的龙头企业。