20141013-申万宏源-机械行业_周报-核电_走出去_值得期待_20页_577kb_577kb

文档内容总结

核心内容

2014年10月13日的机械行业周报主要围绕国防军工、能源设备、轨道交通、自动化装备及民生装备等行业展开分析，强调了四季度是核电、军工等行业的“蜜月期”，并对相关公司进行了重点推荐。

主要观点

国防军工

• 四季度改革红利：主要集中在定价/采购体系改革、航空发动机产业扶持、北斗导航军用/行业市场启动。
• 事业单位改制：存在人员安置和社保问题，预计四季度可能出台，但难度较大，不建议过度关注相关股票。
• 推荐组合：
  • 稳健组合：航空动力、中国卫星、中航飞机、哈飞股份、中航电子。
  • 进攻组合：银河电子、通达动力、四川九洲、亚星锚链、佳讯飞鸿等民参军企业。

北斗导航

• 政策支持：总参谋部发布《中国人民解放军卫星导航应用管理规定》，发改委也发布了北斗重大应用示范专项，推动其在电力授时、公安警务、建筑安全监测、海关物流监管等8个行业及区域的推广。
• 应用加速：北斗导航在军事和民用领域的应用加速，建议投资者关注相关标的。
• 推荐标的：
  • 稳健：中国卫星、海格通信。
  • 进攻：振芯科技、北斗星通、华力创通。

能源设备

• 核电“走出去”进展顺利：欧盟批准中方参建的英国核电项目，标志着核电“走出去”战略取得突破。
• “华龙一号”示范工程：在福建福清和广西防城港各建两台机组，是核电板块的亮点。
• 投资逻辑：核电项目重启后，长周期设备受益于未来装机规划的上调及“十三五”内陆核电的放开，而短周期设备因招标与项目开工同步，受益更直接。
• 推荐标的：丹甫股份、东方电气、久立特材、中核科技、中国一重、天壕节能（余热发电合同能源管理首选）。

轨道交通

• 动车组中标结果：南车青岛四方包揽了全部时速250公里动车组订单，同时取得93列时速350公里动车组订单；北车获得82列时速350公里订单。
• “走出去”战略：中印签署铁路合作备忘录，中国未来五年向印度投资200亿美元，包括高铁项目。此外，中国北车、南车在海外签订大量铁路项目，金额达数百亿元。
• 投融资体制改革：国务院发布土地综合开发意见，支持铁路建设，提升盈利能力。
• 推荐标的：中国北车、中国南车、鼎汉技术、永贵电器、北方创业。

关键信息

• 核电行业：2014-2015年是核电项目投入运营及新开工的高峰期，预计“十三五”内陆核电放开将带来第二波增长。
• “华龙一号”：通过国家能源局审核，成为我国核电自主品牌，将推动“走出去”。
• 铁路行业：2014年固定资产投资上调至8000亿元，设备投资额增至1430亿元，且“高铁外交”推动出口。
• 北斗导航：军事和民用应用加速，未来将与格洛纳斯合作，构建全球导航空间。
• 天壕节能：收购力拓100%股权，进军天然气余热发电，预计年收入将超3亿元，净利润将超1.5亿元。

重点推荐组合（第三期第六周）

行业数据

• 装载机、推土机、挖掘机、压路机、汽车起重机、随车起重机、履带起重机等工程机械销量和出口量数据被列出，作为行业分析参考。

行业趋势

• 核电：预计2014-2015年为核电项目投入运营及新开工的高峰期，且“走出去”战略推动出口。
• 军工：改革红利显现，重点关注航空发动机、北斗导航、事业单位改制。
• 轨道交通：固定资产投资上调，设备投资额增加，且“高铁外交”推动出口。
• 自动化装备：机器人技术逐渐成熟，应用于医疗、家务等场景，且北斗技术在机器人定位中具有应用潜力。

投资评级说明

• 证券评级：
  • 买入（Buy）：相对市场表现强于20%；
  • 增持（Outperform）：相对市场表现强于5%-20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%至5%之间；
  • 减持（Underperform）：相对市场表现弱于5%。
• 行业评级：
  • 看好（Overweight）：行业超越市场；
  • 中性（Neutral）：行业与市场持平；
  • 看淡（Underweight）：行业弱于市场。

法律声明

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