20170115-国金证券-交通运输产业研究周报_机场铁路有绝对收益_首推上海机场_21页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容

本报告为交通运输行业周报，主要内容包括市场回顾、投资要点、重点推荐公司盈利预测与评级，以及行业与公司要闻、数据跟踪等。整体评级为“增持”，认为交通运输行业具备长期增长潜力，尤其在机场、铁路和快递板块。

主要观点

• 机场与铁路低估值且稳定增长：行业长期竞争力高于均值，机场和铁路板块具备显著的安全性，适合价值配置。
• 快递行业高增长，股价回调提供布局机会：快递业务量和收入持续高增长，快递公司正向精益经营迈进，近期股价大幅回调，带来良好投资机会。
• 国企改革步入深水区，混改成为突破口：混改有助于推进国有企业市场化改革，铁路和民航成为重点改革对象，具备较高确定性。
• 航空行业回暖，但受油价和汇率影响仍需观察：航空市场需求升温，但油价上涨和人民币贬值压力可能影响盈利改善。
• 航运市场震荡，海运调整期接近尾声：BDI指数震荡，海运市场调整后利多因素或将超过利空因素，未来存在博弈机会。

关键信息

市场回顾

• 上证综指下跌1.32%，创业板指下跌3.31%，申万交运板块下跌2.55%。
• 交运子板块全部下跌，其中公交跌幅最大（-5.10%），物流（-3.56%）、公路（-3.20%）、铁路（-3.05%）、航运（-2.60%）等也均有明显跌幅。
• 涨跌幅靠前公司为亚通股份（+6.68%）、宁沪高速（+2.57%）、怡亚通（+1.45%），跌幅靠前公司为皖通高速（-19.62%）、龙江交通（-15.78%）、长久物流（-14.12%）。

投资要点

• 机场：上海机场、深圳机场、粤高速A等公司具备低估值和稳定增长的特点，盈利能力强，适合长期配置。
• 铁路：广深铁路、大秦铁路等受益于混改和客运提价，具备多元经营潜力。
• 快递：圆通速递、新海股份、中通快递、鼎泰新材等公司具备优质成长性，受益于电商物流融合趋势，近期股价回调提供布局机会。
• 港口与航运：上港集团、宁波港等港口公司业绩稳健，航运市场震荡但调整期接近尾声。

重点推荐公司

• 买入：上海机场、广深铁路、山东高速、粤高速A、深圳机场、圆通速递、新海股份
• 积极关注：中储股份、长江投资、锦江投资

公司盈利预测与评级

行业数据跟踪

• 油价：WTI原油期货结算价为53.01美元/桶，较前一周下跌1.8%。
• 汇率：美元兑人民币中间价为6.8909，较前一周上涨0.35%。
• 航空：民航旅客周转量同比增长15.1%。
• 机场：主要机场旅客吞吐量同比增长12.26%。
• 物流：快递业务量同比增长44.5%，收入同比增长42.6%。
• 航运：BDI指数为910点，较前一周下跌5.5%。

重点公司与行业要闻

重点公司

• 上海机场：产能释放，国际化步伐加快，国际线旅客消费带动非航收入增长。
• 广深铁路：PB仅约1.4倍，受益于客运提价，多元经营潜力大。
• 山东高速：PB为1.3倍，PE约9倍，股息率近3%，加速转型升级。
• 粤高速A：优质路产注入，业绩稳步增长，引入战略投资者。
• 深圳机场：从干线机场上升为国家区域航空枢纽，国际航线增长显著。
• 圆通速递：业绩增长迅速，盈利预测持续提升。
• 新海股份：韵达借壳上市，具备增长硬实力。

行业要闻

• 辽宁物流业降本增效方案：计划到2018年初步建立现代物流服务体系。
• 京东东莞物流枢纽：预计2018年投产，提升物流效率。
• 菜鸟与秘鲁邮政合作：提升南美物流效率，拓展国际业务。
• 顺丰国际重货开通东南亚线路：进入国际物流市场，提升竞争力。
• 阿里启动银泰私有化：推动新零售布局，提升电商物流融合。
• 海关总署推广通关一体化改革：提升通关效率，优化物流环境。
• 百世快递易主传闻：被否认，市场情绪波动。
• 沈阳铁路综合货场建设：助力“一带一路”物流大通道。
• 中远海特运营数据：运量和周转量同比增长，但全年同比减少。
• 大秦铁路运营数据：12月货物运输量同比增长，但全年同比下降。

投资建议

• 低估值稳增长的机场和公路板块适合价值配置。
• 快递行业持续高增长，股价回调带来布局机会。
• 国企改革进入深水区，混改成为突破口，铁路和民航为重点。
• 重点关注具备优质成长性和良好盈利预期的快递、机场和铁路公司。

总结

本报告强调交通运输行业具备长期增长潜力，尤其在机场、铁路和快递板块。尽管近期市场整体表现不佳，但部分公司如上海机场、广深铁路、山东高速、粤高速A、深圳机场、圆通速递和新海股份具备良好的盈利能力和增长前景，值得重点关注。同时，国企改革和混改成为2017年的重要主题，铁路和民航板块可能从中受益。快递行业虽然面临股价回调，但其高增长特性仍具吸引力，建议投资者把握布局机会。