20180521-国金证券-通信行业研究_两部委发布提速降费专项行动_加快5G产业发展_8页_894kb

创新技术与企业服务研究中心 - 通信行业研究总结

核心内容

本报告分析了2018年5月通信行业的发展动态及投资前景，重点聚焦政策导向、行业趋势、市场表现及风险提示等方面，认为通信行业在5G加速发展、光纤宽带升级和工业互联网推动下具备良好的投资机会。

主要观点

1. 政策驱动行业发展

• 提速降费专项行动：两部委联合发布《关于深入推进网络提速降费加快培育经济发展新动能2018专项行动的实施意见》，旨在加快光纤宽带升级、4G网络覆盖和5G技术发展。
• 5G技术研发：推动“新一代宽带无线移动通信网”重大专项，完成第三阶段技术研发试验，推动形成全球统一5G标准。
• 光纤宽带目标：全年新建光纤端口超过5500万个，光纤宽带用户占比超过90%。
• 4G基站建设：新建4G基站45万个，提升网络覆盖广度和深度。
• 工业互联网与物联网：政策支持工业互联网平台构建及物联网基础设施建设，推动其在智慧城市、农业生产、环保监测等领域的应用。

2. 行业投资前景乐观

• 光模块需求增长：随着光纤到户渗透及流量增长，光模块需求将持续上升，5G密集组网将带来更大增量。
• 行业整合加速：剑桥科技收购Macom日本部分资产，增强100G光模块研发能力；同时，国际厂商如Avago、Lumentum通过并购整合光芯片与光器件业务，国内厂商亦通过自研与并购提升竞争力。
• 国内厂商优势：光模块制造产能向中国转移，国内厂商利用成本、规模和市场优势，有望在全球市场中占据更大份额。

3. 市场表现

• 行业整体表现：本周（2018/5/14-2018/5/18）通信申万指数上涨0.35%，其中通信运营指数上涨2.27%，表现优于大盘。
• 涨幅前五公司：汇源通信（+28.95%）、会畅通信（+19.12%）、鑫茂科技（+13.85%）、中际旭创（+10.10%）、路畅科技（+8.70%）。
• 行业排名：通信行业在申万一级行业中排名11，涨幅为+0.35%。

关键信息

政策支持

• 提速降费专项行动明确光纤、4G和5G发展路径，强调技术与实体经济融合。
• 工业互联网与物联网政策加码，推动技术落地。

企业动态

• 剑桥科技收购Macom日本资产：增强100G光模块研发与生产能力，交易金额为5450万美元。
• 富士康IPO获批：拟募资272.53亿元，聚焦工业互联网、云计算、智能制造等领域。

行业趋势

• 光模块行业进入整合期，国内厂商有望在全球市场中扩大份额。
• 5G前周期投资乐观，4G到5G过渡期行业景气度有望持续。

投资建议

• 重点关注5G相关龙头：如亨通光电、中天科技、中际旭创、光迅科技等。
• 行业评级：通信行业维持“买入”评级，预计未来3-6个月内行业涨幅将超过大盘15%以上。

风险提示

• 中美贸易战反复：可能影响国产化替代进程。
• 5G产业推进不及预期：可能导致投资回报不及预期。

总结

通信行业在政策支持下持续发展，5G、光纤宽带及工业互联网成为主要驱动力。行业景气度有望持续，重点企业具备良好增长潜力。建议投资者关注5G相关龙头，同时警惕外部风险对行业发展的潜在影响。