20181028-山西证券-环保行业（含新三板）行业周报_两部委联合开展2018年城市黑臭水体整治专项行动_15页_1mb

环保行业（含新三板）周报总结（20181021—20181027）

核心内容

本周环保行业整体表现积极，环保工程及服务Ⅱ（申万）指数上涨3.99%，跑赢沪深300指数2.76%。其中，节能和大气板块涨幅最大，分别为6.06%和5.32%。环保板块整体估值上升，PE（TTM）为15.89，PB为1.63，均低于创业板。

主要观点

• 政策支持：生态环境部和住建部联合开展城市黑臭水体整治专项行动，对36个重点城市进行专项巡查，推动涉水攻坚战，为水处理板块带来政策支撑。
• 融资环境改善：国内政策对民企融资的支持力度加大，央行增加再贷款和再贴现额度1500亿，有助于改善民营环保企业的融资环境。
• 行业动态：山西开展秋冬大气污染综合治理攻坚行动，要求重点城市完成PM2.5治理目标，同时推进柴油货车、工业炉窑和VOCs治理等专项行动。
• 市场表现：环保板块整体上涨，但部分公司如京蓝科技、易世达、洪城水业等跌幅较大，需关注其业绩表现。
• 新三板动态：新增1家新三板环保企业，无新增做市或上市辅导企业，2家企业摘牌。

关键信息

• A股环保公司：
  • 碧水源、中电环保、博世科、富春环保、大禹节水、永清环保、汉威科技、金圆股份、国祯环保、洪城水业、三聚环保、高能环境、钱江水利、中原环保、重庆水务、天壕环境、中山公用、维尔利、环能科技、京蓝科技等公司发布三季度报告，多数业绩增长，但部分公司出现亏损或下降。
  • 5家公司发布定增预案，其中国祯环保、洪城水业、京蓝科技等获得股东大会通过或证监会核准。
• 新三板环保公司：
  • 润农节水、华江环保、绿凯环保、民基生态等公司发布三季度报告，业绩表现参差不齐。
  • 康沃动力、新中天等公司发布重要公告，涉及贷款逾期、对外投资等事项。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 债务及融资风险
• 项目进度不及预期
• 二级市场整体波动风险
• 三季报业绩不及预期

投资建议

建议投资者继续关注市政工程类公司资产负债和现金流情况的变化，谨慎操作。同时，关注环保板块中政策受益的水处理企业，以及具备良好业绩增长潜力的公司。对于新三板环保企业，需关注其融资进展及市场表现。

行业评级

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%以上
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

免责声明

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