20220113-群益证券-泰格医药-300347.SZ-2021年净利预计同比增长50_至73_好于预期_3页_504kb

泰格医药（300347.SZ/3347.HK）投资分析总结

公司基本信息

• 产业类别：医药生物
• A股价（2022/1/12）：119.48元
• 深证成指（2022/1/12）：14421.20点
• 股价12个月高/低：209.41元 / 108.68元
• 总发行股数（百万）：872.44
• A股数（百万）：561.72
• A股市值（亿元）：671.14
• 主要股东：叶小平（持股20.31%）
• 每股净值（元）：19.70
• 股价/账面净值：6.07

股价表现

• 一个月股价涨跌：-14.6%
• 三个月股价涨跌：-27.2%
• 一年股价涨跌：-26.8%

近期评等

• 2021-10-25：股价164.02元，评等“买进”
• 2021-09-28：股价172.23元，评等“买进”

产品组合

• 临床研究相关咨询服务：占比59.2%
• 临床试验技术服务：占比40.8%

机构投资者持股比例

• 基金：17.8%
• 一般法人：17.8%

2021年净利预计同比增长

• 净利区间：26.2亿元至30.3亿元，同比增长50%至73%
• 扣非后净利：11.3亿元至13.2亿元，同比增长60%至87%
• 非经常性损益：14亿元至18亿元，主要来源于金融资产公允价值变动及股权转让收益
• 公司业绩表现：归母净利润及扣非后净利润增速均好于预期

Q4业绩预测

• Q4单季度净利中位数：约10.4亿元，同比增长142%
• 非经常性损益贡献：约5至9亿元，同比增长1.2倍至3倍
• 主业贡献净利：约3.6亿元，同比增长70.9%
• 原因：新冠疫苗临床业务及大临床业务收入确认好于预期

盈利预测与估值

• 估值分析：目前估值合理，维持A/H股“买进”投资建议

风险提示

• 创新药企业研发投入不及预期
• 并购整合不及预期
• 公司投资收益不达预期
• 疫情影响超预期

投资评等说明

附一：合并损益表（人民币百万元）

附二：合并资产负债表（人民币百万元）

附三：合并现金流量表（人民币百万元）