20230523-湘财证券-银行业双周报_保持利率水平合理适度_助力稳固息差_11页_2mb

摘要

该报告分析银行业2023年第一季度和五月的表现，重点关注市场回顾、资金市场、行业动态、投资建议和风险提示。

• 市场回顾：银行（申万）指数近两周下跌174%，优于沪深300指数，大型银行表现领先，股份行相对低迷。居民贷款需求疲软导致信贷结构改善缓慢。
• 资金市场：资金利率呈下行趋势，存单净融资额回落，但资金环境总体稳定，支持银行业流动性。
• 行业动态：央行强调保持利率适度以稳定息差；一季度信贷总量虽有增长，但居民贷款修复不及预期，未来经济复苏有望改善信贷结构并缓解息差压力。前三季度结构性政策工具使用率较高，继续推动银行降低成本。
• 投资建议：维持行业“增持”评级，推荐关注基本面稳健的银行股，受益于房地产风险收敛和信贷结构优化，预计息差降幅可能缩小。
• 风险提示：经济增长放缓、信用风险暴露和政策落实不及预期可能导致负面冲击。