20250908-弘业期货-双焦周报_焦炭首轮提降开启_双焦区间震荡_31页_1mb

双焦市场周报分析

第一部分：市场观点

焦煤基本面

• 供给端：受多地安全检查及阶段性限产影响，矿山开工率、精煤日产量及洗煤厂产能利用率环比下滑，供应维持偏紧。
• 需求端：高炉开工率与铁水产量大幅回落，钢厂与焦化厂采购趋于谨慎，下游需求边际走弱。
• 库存情况：上游库存下降，累库压力缓解，但下游钢厂、焦化厂库存同步大幅下滑，整体社会库存环比下降。
• 价格表现：现货价格稳中偏弱，期货盘面宽幅震荡，“反内卷”政策消息带来扰动，短期情绪驱动强于基本面支撑。

焦炭基本面

• 供给端：焦化厂吨焦利润持续修复，但产量受限产影响略有收缩，复产预期较强。
• 需求端：铁水产量下降主要由限产所致，预计限产结束后将逐步回升。
• 库存情况：焦化厂库存小幅累库，钢厂库存保持稳定，港口库存下降，整体社会库存中性偏高。
• 价格表现：现货报价稳中偏弱，钢厂开启首轮提降，市场情绪偏空，预计焦炭价格面临2-3轮提降压力。

第二部分：宏观与地产跟踪（摘要）

• 房地产相关指标（固定资产投资、新开工、施工、竣工面积）呈现波动趋势。
• 钢铁行业PMI数据反映需求未见实质改善，传统“金九”旺季需求不及预期。
• “金九银十”旺季需求能否兑现成为关注重点。

第三部分：焦煤供需跟踪（摘要）

• 煤矿开工率和日均产量环比回落，供应仍偏紧。
• 洗煤厂产能利用率和精煤产量同步下滑。
• 港口库存趋稳，蒙煤通关量回升至高位，进口依赖度有所提升。
• 银行库存持续去化，补库动能趋缓。

第四部分：焦炭供需跟踪（摘要）

• 焦化厂库存回升，钢厂库存趋稳，终端累库。
• 吕梁、滨州等地区现货价格波动，首轮提降开启。
• 吨焦利润持续改善，复产预期存在。
• 焦钢博弈进入新阶段，市场情绪偏空。

第五部分：后市展望（摘要）

• 焦煤：供需双弱，预计维持震荡，关注需求恢复及宏观变化。
• 焦炭：区间震荡运行，关注“金九银十”需求兑现情况及政策扰动。
• 市场情绪受“反内卷”等政策消息影响较大，需警惕情绪波动风险。