20220110-美尔雅期货-沪铜期权周报_铜价继续震荡_期权投资者情绪保持中性_13页_1mb

铜价继续震荡总结

核心内容

本报告为美尔雅期货发布的沪铜期权周报（20220110），主要分析了近期铜价走势、期权市场情绪及策略建议。

主要观点

铜价走势分析

• 上周铜价震荡：沪铜价格在69000元/吨至70770元/吨之间波动，最终收报69520元/吨，周跌幅为0.86%。
• 伦铜走势：伦敦铜价先扬后抑，最高上探9812.0美元/吨，最低触及9467.5美元/吨，最终收报9674.0美元/吨，周跌幅为0.48%。
• 支撑因素：现货端偏强表现及下游备货需求支撑铜价维持震荡态势。
• 展望：下周美国非农数据可能超预期改善，可能加剧加息预期，对铜价形成压力。但国内备货需求仍存，铜价预计仍将在68000-70500元/吨区间震荡。

期权市场情绪

• 成交与持仓：上周铜期权总成交103980手，持仓量为41324手，环比增加9914手，交易活跃度上升。
• PCR指标：成交量PCR为1.47，持仓量PCR为1.36，显示市场情绪整体保持中性。
• 隐含波动率：铜期权隐含波动率持续震荡走低，CU2202合约隐波率最新为19.88%，较前值20.38%下降；CU2203、CU2204隐波率也小幅下降。
• 历史波动率：沪铜主连历史波动率持续下行，10日历史波动率最新为11.28%，低于前值12.20%；中长期波动率（30日、60日、120日）也均有所减小。短期波动率明显低于中长期波动率，预计短期波动率将有所回升。

关键信息

期权策略建议

• 趋势策略：建议卖出看跌期权，以应对铜价震荡走势。
• 组合策略：可考虑卖出宽跨式组合，以获取波动率下降带来的收益。

波动率趋势

• 隐含波动率与历史波动率均呈下降趋势，但隐含波动率下降幅度更大，两者差距扩大。
• 隐含波动率期限结构显示，短期波动率处于低位，中长期波动率相对稳定。

重要数据汇总

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