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豆粕期货周报总结

核心内容

本周豆粕期货市场整体呈现震荡偏强走势，主力合约m2605在报告期内先扬后抑。现货价格从3364.57元/吨上涨至3438.86元/吨，周内累计上涨约74元/吨。同时，豆粕基差保持震荡偏强态势，现货升水扩大，显示市场对近月合约的偏好。

主要观点

• 期货市场表现：豆粕期货主力合约m2605在报告期内震荡上行，最高触及阶段高点，但随后有所回调。
• 现货市场动态：中国豆粕现货价格持续上涨，与全球市场价格差保持稳定，周内涨幅显著。
• 供应端紧张：国内豆粕库存持续下降，截至3月9日仅76.05万吨，处于近三年低位，饲料企业库存可用天数仅9.14天，刚需补库需求集中释放。
• 巴西大豆发运延迟：巴西2025/26年度大豆产量预计为1.83亿吨，但收割进度仅为39%（去年同期为50%），发运节奏明显放缓，影响全球供应预期。
• 国内油厂开机率偏低：截至3月初，国内油厂开机率仅为39.71%，压榨量不足导致豆粕产出受限，油厂挺价惜售意愿较强。
• 地缘政治影响：中东紧张局势推动原油价格上涨，间接带动油脂油料板块走强，为豆粕价格提供外部支撑。
• 行情展望：短期内豆粕市场预计维持震荡偏强格局，技术面显示m2605合约在创出新高后需时间消化获利盘，价格或将在3000-3100元/吨区间震荡整理。市场对3月底至4月上旬可能出现断豆停机的预期，将为豆粕现货价格提供潜在支撑。

关键信息

• 豆粕现货价格：周初3364.57元/吨，周末3438.86元/吨，周内上涨约74元/吨。
• 豆粕库存：截至3月9日，全国油厂豆粕库存76.05万吨，较2月中旬100万吨大幅回落，处于近三年低位。
• 巴西大豆发运：预计2025/26年度产量为1.83亿吨，但收割进度仅为39%，发运节奏放缓。
• 国内油厂开机率：截至3月初，开机率仅39.71%，压榨量不足，豆粕产出受限。
• 全球豆粕价格：实际市场价格为287.78美元/公吨，中国现货价格与全球市场价差保持稳定。
• 行情预测：短期内豆粕价格预计震荡偏强，技术面显示价格可能在3000-3100元/吨区间整理。

风险提示

• 本报告基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在局限性，不能保证绝对真实、完整和准确。
• 报告内容仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议。
• 期货市场存在较大风险，投资者应谨慎对待，充分了解市场风险，合理配置资金。

数据来源

• 图表数据来源：同花顺期货通
• 报告制作单位：国金期货有限责任公司

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