> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 研究品种：豆粕 成文日期：20260213 报告周期：周报 研究员：陈博（从业资格号：F03138462；投资咨询从业证书号：Z0022938） # 豆粕期货周报 # 1期货市场 # 1.1 合约行情 本周DCE豆粕主力合约价格呈现“先抑后扬”走势，前两日窄幅调整，后三日连续上涨，周度成交保持活跃。周初受节前观望情绪影响，价格小幅回调；周三起伴随外盘上涨及国内补库预期，期价连续三日收阳，周五收盘价创当周新高。 图1：豆粕主力合约日k图20260213 数据来源：同花顺期货通 # 2现货市场 本周豆粕基差持续收窄，反映期货价格涨幅快于现货，期现结构趋于合理。期货端受外盘提振及国内供应偏紧预期推动涨幅较大，而现货市场因节前备货结束交投趋缓，价格相对稳定，导致基差逐 步收窄。 # 3 影响因素 # 3.1产业资讯 国际市场联动：CBOT豆粕价格本周持续上涨，从297.6美元/短吨升至309.3美元/短吨，累计涨幅 $3.9\%$ ，主要受技术性买盘及出口销售数据改善支撑（截至2月12日当周美国豆粕净销量48.09万吨，环比增长 $35\%$ ）。 国内供应偏紧：2月6日国内豆粕库存量为102.26万吨，处于同期偏低水平；节前油厂开机率下降，部分工厂停机至节后恢复，短期供应存在缺口。 成本端支撑：2025年12月中国大豆进口均价为482.23万美元/万吨，进口成本高企对豆粕价格形成底部支撑。 # 国金期货 # 4行情展望 预计短期豆粕期货维持震荡偏强运行，主要支撑因素包括： 1.外盘CBOT豆粕突破七周高点，技术面偏多氛围延续； 2.国内油厂开机率恢复滞后，节后补库需求或推动现货价格跟涨； 3. 美国大豆出口销售数据改善，叠加南美大豆收割进度偏慢（巴西收割进度 $30\%$ ，落后去年同期9个百分点），国际大豆价格易涨难跌。 风险提示：需关注南美大豆到港节奏（预计3月到港量增加）、美国关税政策变化对进口成本的影响，以及国内养殖端需求恢复不及预期的潜在压力。 # 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！ # 国金期货