> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 豆粕早报总结（2026-03-13） ## 核心内容 本报告分析了豆粕和大豆的市场动态，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、持仓变化以及供需情况。市场整体呈现震荡格局，受中美贸易谈判、南美大豆产量、中东局势及国内需求等因素影响。 --- ## 豆粕观点和策略 ### 基本面 - 美豆震荡回升，中东局势升级和技术性买盘支撑，短期偏强震荡。 - 国内豆粕震荡回升，受美豆带动和中东冲突影响，短期进入震荡偏强格局。 ### 基差 - 现货价格为3250元/吨（华东），基差196元/吨，升水期货，偏多。 ### 库存 - 油厂豆粕库存76.05万吨，环比增加8.46%，同比增加28.27%，偏空。 ### 盘面 - 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。 ### 主力持仓 - 主力空单增加，资金流出，偏空。 ### 预期 - 中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但南美天气良好压制盘面高度。 - 国内采购新季巴西大豆增多，未来进口大豆到港维持偏高位。 - 国内豆粕需求偏淡，压制价格预期。 ### 价格区间 - 豆粕M2605：3120至3180区间震荡。 --- ## 大豆观点和策略 ### 基本面 - 美豆震荡回升，国内大豆震荡回升，需求良好支撑盘面。 - 中美贸易谈判仍有不确定性，短期维持高位震荡。 ### 基差 - 现货价格为4760元/吨，基差-89元/吨，贴水期货，偏空。 ### 库存 - 油厂大豆库存572.67万吨，环比减少4.03%，同比增加54.73%，偏空。 ### 盘面 - 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。 ### 主力持仓 - 主力空单减少，资金流入，偏空。 ### 预期 - 国产大豆收储和对进口大豆性价比优势支撑盘面底部。 - 巴西大豆丰产和中国增加采购巴西大豆压制盘面高度。 - 新季国产大豆增产预期压制豆类价格。 ### 价格区间 - 豆一A2605：4860至4960区间震荡。 --- ## 近期要闻 1. 中美关税谈判达成初步协议，短期利多美豆，但采购数量和天气仍有变数。 2. 国内进口大豆到港量一季度继续回落，油厂库存维持偏高位。 3. 国内生猪养殖利润减少，补栏预期不高，压制豆粕需求。 4. 国内油厂豆粕库存维持偏高位，南美天气炒作可能性仍存。 --- ## 豆粕利多与利空 ### 利多 - 中美贸易谈判达成初步协议，短期利多美豆。 - 国内油厂豆粕库存尚无压力。 - 南美大豆产区天气仍有变数。 ### 利空 - 国内进口大豆到港总量3月维持偏高位。 - 巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆。 --- ## 大豆利多与利空 ### 利多 - 进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部。 - 国产大豆需求回升预期支撑价格。 ### 利空 - 巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆。 - 新季国产大豆增产压制豆类价格预期。 --- ## 市场主要逻辑 ### 豆粕 - 短期震荡偏强，主要风险点为南美大豆产量和中东局势。 ### 大豆 - 短期高位震荡，主要风险点为美国大豆天气和中美贸易谈判。 --- ## 数据汇总 ### 豆粕与菜粕成交情况 | 日期 | 豆粕成交均价 | 豆粕成交量 | 菜粕成交均价 | 菜粕成交量 | 豆菜粕价差 | |------------|--------------|------------|--------------|------------|------------| | 3月4日 | 3119 | 2.97 | 2350 | 0.8 | 769 | | 3月5日 | 3120 | 9.52 | 2350 | 0 | 770 | | 3月6日 | 3161 | 10.99 | 2400 | 0 | 761 | | 3月9日 | 3327 | 24.83 | 2450 | 0.1 | 877 | | 3月10日 | 3251 | 17.1 | 2400 | 0 | 851 | | 3月11日 | 3390 | 39.9 | 2490 | 0 | 900 | | 3月12日 | 3368 | 12.85 | 2530 | 0 | 838 | ### 大豆和粕类期货及现货价格 | 日期 | 豆一2605 | 豆二2605 | 豆粕2605 | 豆粕2609 | 豆一现货 | 豆二现货 | 豆粕现货 | |------------|----------|----------|----------|----------|-----------|-----------|-----------| | 3月5日 | 4652 | 3624 | 2843 | 2955 | 4560 | 3628 | 2990 | | 3月6日 | 4661 | 3682 | 2915 | 3003 | 4560 | 3644 | 3040 | | 3月9日 | 4815 | 3792 | 2995 | 3046 | 4700 | 3718 | 3210 | | 3月10日 | 4749 | 3737 | 2973 | 3022 | 4700 | 3725 | 3140 | | 3月11日 | 4834 | 3843 | 3068 | 3054 | 4760 | 3733 | 3250 | | 3月12日 | 4849 | 3838 | 3054 | 3050 | 4760 | 3770 | 3250 | ### 仓单变化 | 日期 | 豆一仓单（较上日） | 豆二仓单（较上日） | 豆粕仓单（较上日） | |------------|-------------------|-------------------|-------------------| | 3月3日 | 25186(0) | 0(0) | 39584(+1091) | | 3月4日 | 25018(-168) | 900(+900) | 39584(0) | | 3月5日 | 25018(0) | 900(0) | 38829(-755) | | 3月6日 | 25018(0) | 900(0) | 38829(0) | | 3月9日 | 25018(0) | 200(-700) | 38629(-200) | | 3月10日 | 24618(-400) | 100(-100) | 38493(-136) | | 3月11日 | 24618(0) | 100(0) | 36982(-1511) | | 3月12日 | 24618(0) | 300(+200) | 36982(0) | --- ## 供需平衡表 ### 全球大豆供需平衡表 | 年份 | 收获面积 | 期初库存 | 产量 | 总供给 | 总消费 | 期末库存 | 库存消费比 | |------------|----------|----------|------|--------|--------|----------|------------| | 2016年 | 120589 | 79572 | 350878 | 575665 | 479962 | 95703 | 19.94 | | 2017年 | 125272 | 95703 | 343822 | 593679 | 493684 | 99995 | 20.25 | | 2018年 | 126080 | 99995 | 363513 | 609474 | 495289 | 114185 | 23.05 | | 2019年 | 123574 | 114185 | 341453 | 620932 | 525785 | 95147 | 18.1 | | 2020年 | 129743 | 95140 | 369238 | 630577 | 532307 | 98270 | 18.46 | | 2021年 | 131578 | 98674 | 360538 | 613975 | 520451 | 93524 | 17.97 | | 2022年 | 137360 | 93524 | 378360 | 640393 | 538512 | 101881 | 18.92 | | 2023年 | 140662 | 101881 | 396355 | 676520 | 561384 | 115136 | 20.51 | | 2024年 | 146809 | 115136 | 424200 | 717502 | 593919 | 123583 | 20.81 | | 2025年 | 144670 | 123583 | 425867 | 735664 | 611673 | 123991 | 20.27 | ### 国内大豆供需平衡表 | 年份 | 收获面积 | 期初库存 | 产量 | 进口量 | 总供给 | 总消费 | 期末库存 | 库存消费比 | |------------|----------|----------|------|--------|--------|--------|----------|------------| | 2016年 | 7598.53 | 15722 | 13595 | 93489 | 119211 | 100153 | 19058.2 | 18.41 | | 2017年 | 8244.81 | 19058.2 | 15282 | 94125 | 126183 | 105207 | 20976.2 | 19.94 | | 2018年 | 8412.77 | 20976.2 | 15967 | 83698 | 118674 | 97763.6 | 20910.7 | 21.39 | | 2019年 | 9331.73 | 20910.7 | 18091 | 98530 | 135941 | 113153 | 22787.7 | 20.14 | | 2020年 | 9882.5 | 22787.7 | 19601 | 99790 | 141778 | 114530 | 27247.7 | 23.79 | | 2021年 | 8400 | 31236.7 | 16500 | 96537 | 144274 | 110832 | 33441.7 | 30.17 | | 2022年 | 9933 | 33441.7 | 20280 | 91080 | 144802 | 115240 | 29561.7 | 25.65 | | 2023年 | 10443 | 29561.7 | 20840 | 109900 | 160302 | 120520 | 39781.7 | 33.01 | | 2024年 | 10300 | 39781.7 | 20600 | 102200 | 162582 | 125230 | 37351.7 | 29.83 | | 2025年 | 10500 | 37351.7 | 21000 | 110000 | 168352 | 129750 | 38601.7 | 29.75 | --- ## 主要产区种植与收割进程 ### 美国大豆 - **2024年度种植和生长进程**： - 播种进程：6月30日达100%，高于五年均值。 - 出苗率：6月30日达95%，高于五年均值。 - 优良率：6月30日达67%，略高于五年均值。 - **2025/26年度种植和收割进程**： - 种植率：1月21日达96.2%，高于五年均值。 - 收割率：1月21日达96.2%，略高于五年均值。 ### 巴西大豆 - **2024/25年度种植和收割进程**： - 种植率：11月22日达78%，高于五年均值。 - 收割率：3月30日达81.4%，高于五年均值。 - **2025/26年度种植进程**： - 种植率：1月21日达96.2%，高于五年均值。 ### 阿根廷大豆 - **2023/24年度播种和收割进程**： - 播种进程：12月27日达78.6%，高于五年均值。 - 收割进程：5月26日达86%，高于五年均值。 --- ## 进口大豆到港情况 - 进口大豆到港量一季度继续回落，但3月有所回升。 - 2025年进口大豆到港量较2024年有所增加。 --- ## 生猪市场动态 - 生猪存栏同比微增，母猪存栏同比减少，环比小幅回落。 - 生猪价格近期继续回落，仔猪价格小幅波动。 - 国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本小幅波动。 - 生猪养殖利润亏损扩大，猪粮比和料肉比回落至低位。 --- ## 风险提示 - 南美大豆产量和天气情况。 - 中东局势变化。 - 中美贸易谈判后续进展。 - 国内生猪养殖利润和补栏预期。 --- ## 免责声明 本报告基于公开资料，不构成任何投资建议。使用本报告所造成的一切后果由使用者自行承担。