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豆粕早报总结（2026-03-13）

核心内容

本报告分析了豆粕和大豆的市场动态，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、持仓变化以及供需情况。市场整体呈现震荡格局，受中美贸易谈判、南美大豆产量、中东局势及国内需求等因素影响。

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豆粕观点和策略

基本面

• 美豆震荡回升，中东局势升级和技术性买盘支撑，短期偏强震荡。
• 国内豆粕震荡回升，受美豆带动和中东冲突影响，短期进入震荡偏强格局。

基差

• 现货价格为3250元/吨（华东），基差196元/吨，升水期货，偏多。

库存

• 油厂豆粕库存76.05万吨，环比增加8.46%，同比增加28.27%，偏空。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力空单增加，资金流出，偏空。

预期

• 中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但南美天气良好压制盘面高度。
• 国内采购新季巴西大豆增多，未来进口大豆到港维持偏高位。
• 国内豆粕需求偏淡，压制价格预期。

价格区间

• 豆粕M2605：3120至3180区间震荡。

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大豆观点和策略

基本面

• 美豆震荡回升，国内大豆震荡回升，需求良好支撑盘面。
• 中美贸易谈判仍有不确定性，短期维持高位震荡。

基差

• 现货价格为4760元/吨，基差-89元/吨，贴水期货，偏空。

库存

• 油厂大豆库存572.67万吨，环比减少4.03%，同比增加54.73%，偏空。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力空单减少，资金流入，偏空。

预期

• 国产大豆收储和对进口大豆性价比优势支撑盘面底部。
• 巴西大豆丰产和中国增加采购巴西大豆压制盘面高度。
• 新季国产大豆增产预期压制豆类价格。

价格区间

• 豆一A2605：4860至4960区间震荡。

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近期要闻

1. 中美关税谈判达成初步协议，短期利多美豆，但采购数量和天气仍有变数。
2. 国内进口大豆到港量一季度继续回落，油厂库存维持偏高位。
3. 国内生猪养殖利润减少，补栏预期不高，压制豆粕需求。
4. 国内油厂豆粕库存维持偏高位，南美天气炒作可能性仍存。

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豆粕利多与利空

利多

• 中美贸易谈判达成初步协议，短期利多美豆。
• 国内油厂豆粕库存尚无压力。
• 南美大豆产区天气仍有变数。

利空

• 国内进口大豆到港总量3月维持偏高位。
• 巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆。

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大豆利多与利空

利多

• 进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部。
• 国产大豆需求回升预期支撑价格。

利空

• 巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆。
• 新季国产大豆增产压制豆类价格预期。

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市场主要逻辑

豆粕

• 短期震荡偏强，主要风险点为南美大豆产量和中东局势。

大豆

• 短期高位震荡，主要风险点为美国大豆天气和中美贸易谈判。

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数据汇总

豆粕与菜粕成交情况

日期	豆粕成交均价	豆粕成交量	菜粕成交均价	菜粕成交量	豆菜粕价差
3月4日	3119	2.97	2350	0.8	769
3月5日	3120	9.52	2350	0	770
3月6日	3161	10.99	2400	0	761
3月9日	3327	24.83	2450	0.1	877
3月10日	3251	17.1	2400	0	851
3月11日	3390	39.9	2490	0	900
3月12日	3368	12.85	2530	0	838

大豆和粕类期货及现货价格

日期	豆一2605	豆二2605	豆粕2605	豆粕2609	豆一现货	豆二现货	豆粕现货
3月5日	4652	3624	2843	2955	4560	3628	2990
3月6日	4661	3682	2915	3003	4560	3644	3040
3月9日	4815	3792	2995	3046	4700	3718	3210
3月10日	4749	3737	2973	3022	4700	3725	3140
3月11日	4834	3843	3068	3054	4760	3733	3250
3月12日	4849	3838	3054	3050	4760	3770	3250

仓单变化

日期	豆一仓单（较上日）	豆二仓单（较上日）	豆粕仓单（较上日）
3月3日	25186(0)	0(0)	39584(+1091)
3月4日	25018(-168)	900(+900)	39584(0)
3月5日	25018(0)	900(0)	38829(-755)
3月6日	25018(0)	900(0)	38829(0)
3月9日	25018(0)	200(-700)	38629(-200)
3月10日	24618(-400)	100(-100)	38493(-136)
3月11日	24618(0)	100(0)	36982(-1511)
3月12日	24618(0)	300(+200)	36982(0)

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供需平衡表

全球大豆供需平衡表

年份	收获面积	期初库存	产量	总供给	总消费	期末库存	库存消费比
2016年	120589	79572	350878	575665	479962	95703	19.94
2017年	125272	95703	343822	593679	493684	99995	20.25
2018年	126080	99995	363513	609474	495289	114185	23.05
2019年	123574	114185	341453	620932	525785	95147	18.1
2020年	129743	95140	369238	630577	532307	98270	18.46
2021年	131578	98674	360538	613975	520451	93524	17.97
2022年	137360	93524	378360	640393	538512	101881	18.92
2023年	140662	101881	396355	676520	561384	115136	20.51
2024年	146809	115136	424200	717502	593919	123583	20.81
2025年	144670	123583	425867	735664	611673	123991	20.27

国内大豆供需平衡表

年份	收获面积	期初库存	产量	进口量	总供给	总消费	期末库存	库存消费比
2016年	7598.53	15722	13595	93489	119211	100153	19058.2	18.41
2017年	8244.81	19058.2	15282	94125	126183	105207	20976.2	19.94
2018年	8412.77	20976.2	15967	83698	118674	97763.6	20910.7	21.39
2019年	9331.73	20910.7	18091	98530	135941	113153	22787.7	20.14
2020年	9882.5	22787.7	19601	99790	141778	114530	27247.7	23.79
2021年	8400	31236.7	16500	96537	144274	110832	33441.7	30.17
2022年	9933	33441.7	20280	91080	144802	115240	29561.7	25.65
2023年	10443	29561.7	20840	109900	160302	120520	39781.7	33.01
2024年	10300	39781.7	20600	102200	162582	125230	37351.7	29.83
2025年	10500	37351.7	21000	110000	168352	129750	38601.7	29.75

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主要产区种植与收割进程

美国大豆

• 2024年度种植和生长进程：

  • 播种进程：6月30日达100%，高于五年均值。
  • 出苗率：6月30日达95%，高于五年均值。
  • 优良率：6月30日达67%，略高于五年均值。

• 2025/26年度种植和收割进程：

  • 种植率：1月21日达96.2%，高于五年均值。
  • 收割率：1月21日达96.2%，略高于五年均值。

巴西大豆

• 2024/25年度种植和收割进程：

  • 种植率：11月22日达78%，高于五年均值。
  • 收割率：3月30日达81.4%，高于五年均值。

• 2025/26年度种植进程：

  • 种植率：1月21日达96.2%，高于五年均值。

阿根廷大豆

• 2023/24年度播种和收割进程：
  • 播种进程：12月27日达78.6%，高于五年均值。
  • 收割进程：5月26日达86%，高于五年均值。

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进口大豆到港情况

• 进口大豆到港量一季度继续回落，但3月有所回升。
• 2025年进口大豆到港量较2024年有所增加。

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生猪市场动态

• 生猪存栏同比微增，母猪存栏同比减少，环比小幅回落。
• 生猪价格近期继续回落，仔猪价格小幅波动。
• 国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本小幅波动。
• 生猪养殖利润亏损扩大，猪粮比和料肉比回落至低位。

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风险提示

• 南美大豆产量和天气情况。
• 中东局势变化。
• 中美贸易谈判后续进展。
• 国内生猪养殖利润和补栏预期。

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