20260313-大越期货-豆粕周报_中东局势升级_豆粕维持强势（豆粕周报）_49页_1mb

中东局势升级，豆粕维持强势

核心内容概述

本报告分析了豆粕与大豆市场近期走势及影响因素，指出中东局势升级和中美贸易协议的不确定性是当前市场的重要驱动因素。同时，南美大豆丰产预期、国内豆粕需求变化以及油厂压榨与库存情况也对市场产生重要影响。整体来看，豆粕和大豆市场在短期呈现震荡偏强走势，但中长期走势仍受供需平衡、天气变化和政策因素影响。

主要观点

豆粕市场

• 价格走势：豆粕近期维持震荡偏强格局，受美豆走势带动和国内需求短期回升影响，但南美大豆丰产预期及进口大豆到港量维持高位，压制盘面高度。
• 基本面影响：美豆短期偏强震荡，中东局势升级限制进口大豆到港，国内豆粕需求回升，油厂开机率维持高位。
• 库存情况：国内油厂豆粕库存回升，但尚未形成明显压力。
• 交易策略：豆粕短期维持区间震荡，建议短线区间交易为主，期权策略建议卖出浅虚值看跌期权。

大豆市场

• 价格走势：大豆市场短期震荡偏强，受中美贸易协议和进口成本上升支撑，但南美大豆丰产预期和进口大豆到港量回升限制上涨空间。
• 基本面影响：国内大豆需求回升，进口大豆到港量低位回升，国产新季大豆增产预期对价格形成压制。
• 库存情况：国内油厂大豆库存维持偏高位，南美大豆产区天气良好，支撑丰产预期。
• 交易策略：大豆短期震荡偏强，建议短线区间交易，期权策略建议卖出浅虚值看跌期权。

关键信息

外部因素

• 中东局势：局势进一步升级，短期限制进口大豆到港，对豆粕和大豆形成支撑。
• 中美贸易协议：初步协议达成，短期利多美豆，但后续执行仍有不确定性。
• 南美大豆产区天气：巴西和阿根廷大豆产区天气良好，支撑丰产预期，压制价格高度。
• 美豆出口检验：周度出口检验量环比下降，但同比上升，对市场影响相对中性。

国内因素

• 进口大豆到港：国内进口大豆到港量3月低位回升，对豆粕和大豆形成压制。
• 油厂压榨与库存：油厂压榨量回升，豆粕库存维持偏高位，但尚未形成明显压力。
• 豆粕需求：下游远期备货积极性改善，但生猪养殖利润减少导致需求偏淡。
• 生猪市场：生猪价格弱势震荡，出栏均重小幅回落，需求端偏空。

基本面数据

大豆基本面数据

供需平衡表（2016-2025）

下周关注点

• 最重要：

  • 南美大豆产区收割天气和出口情况
  • 中美贸易协议执行后续
  • 中国进口大豆到港及开机情况

• 次重要：

  • 国内豆粕需求情况
  • 国内油厂库存和下游采购情况

• 再次重要：

  • 宏观因素及美伊、俄乌冲突等地缘政治因素

技术面分析

• 豆粕期货：震荡上行，受美豆走势带动和国内需求短期回升影响，KDJ指标高位交叉，MACD震荡回升，红色能量扩大，但能否继续上涨仍需等待新指引。
• 大豆期货：震荡走高，KDJ指标中位交叉回升，MACD震荡上行，但红色能量缩窄，需关注后续走势变化。

总结

豆粕和大豆市场在短期呈现震荡偏强走势，主要受中东局势、中美贸易协议及南美大豆丰产预期影响。国内豆粕需求短期回升，但生猪养殖利润减少及需求淡季压制价格。未来走势将取决于中美贸易协议执行情况、南美大豆收割天气及进口大豆到港量等关键因素。建议投资者关注相关市场动态，采取短线交易策略。