20260304-华泰期货-液化石油气日报_中东供应受阻_盘面延续涨势_7页_1mb

中东供应受阻，盘面延续涨势总结

核心内容

2026年4月上半月，受中东局势影响，LPG（液化石油气）市场出现显著上涨趋势。伊朗与周边国家的冲突升级，导致沙特最大炼厂和卡塔尔液化出口设施遭受袭击，霍尔木兹海峡接近关闭，仅有极少数油轮通过，严重影响了LPG的国际供应链。此外，2月下旬沙特设施故障进一步加剧了供应紧张局面。这些因素叠加，促使外盘LPG价格持续上涨，市场情绪高涨，国内PG期货主力合约价格在当日下午触及涨停。

主要观点

• 中东局势：伊朗冲突导致能源基础设施受损，霍尔木兹海峡航运受阻，外盘LPG价格显著上升。
• 价格变化：中国华东和华南地区冷冻货到岸价格分别上涨10美元/吨，折合人民币价格也同步上涨。
• 市场反应：国内PG期货价格受国际价格影响，出现涨停，显示市场对供应风险的高度敏感。
• 国内需求：PDH（丙烷脱氢）装置开工率仅为63%，表明下游化工需求疲软，利润空间受到挤压。
• 风险提示：市场仍面临地缘冲突、油价波动、宏观政策、关税政策等多重风险，需密切关注局势发展。

关键信息

• 地区价格：

  • 山东：4600-4650元/吨
  • 东北：3670-4100元/吨
  • 华北：4350-4600元/吨
  • 华东：4400-4660元/吨
  • 沿江：4860-5010元/吨
  • 西北：4150-4510元/吨
  • 华南：5048-5100元/吨

• 外盘价格：

  • 丙烷：750美元/吨，涨10美元/吨
  • 丁烷：745美元/吨，涨10美元/吨
  • 折合人民币：丙烷5704元/吨，涨64元/吨；丁烷5666元/吨，涨64元/吨

• 国内PDH开工率：约63%，显示下游需求疲软，利润空间受到压缩。

• 期货市场表现：

  • PG期货主力合约价格触及涨停
  • PG期货近月合约价格与主力合约价差变化显著

• 风险因素：

  • 地缘冲突持续升级
  • 油价波动可能进一步推高LPG成本
  • 宏观政策和关税政策变化
  • 港口装船延迟及炼厂检修超预期

图表说明

• 图1至图18展示了中国各地区民用液化气及醚后碳四现货价格，以及PG期货不同合约的收盘价、成交持仓量等数据，为市场分析提供了直观参考。
• 图表数据来源包括同花顺、卓创资讯、华泰期货研究院等，增强了报告的可信度和参考价值。

研究员信息

• 潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188
• 康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842

联系方式

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
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