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中东LPG出口量维持低位总结

核心内容

中东LPG出口量持续处于低位，主要受到地缘政治局势和霍尔木兹海峡通航恢复进度的影响。市场对美伊协议达成及海峡通行情况的不确定性进行博弈，导致内外盘价格波动频繁。尽管近期部分市场价格有所上涨，但整体供应仍偏紧，预计6月发货量约为168万吨，实际流量仍需视局势发展而定。

市场分析

当前价格情况（2026年6月2日）

• 山东市场：丙烷5950-6070元/吨，丁烷5700-6110元/吨
• 华北市场：丙烷5700-6040元/吨，丁烷5700-6110元/吨
• 华东市场：丙烷6000-6350元/吨，丁烷5950-6190元/吨
• 沿江市场：丙烷5950-6190元/吨，丁烷5950-6190元/吨
• 西北市场：丙烷5700-6040元/吨，丁烷5700-6040元/吨
• 华南市场：丙烷6720-6800元/吨，丁烷6720-6800元/吨

2026年7月上半月价格变动

• 丙烷：冷冻货到岸价格931美元/吨，涨33美元/吨，折合人民币6989元/吨，涨250元/吨
• 丁烷：冷冻货到岸价格973美元/吨，涨25美元/吨，折合人民币7304元/吨，涨190元/吨

市场趋势

• 价格波动：由于中东局势不明朗，LPG现货价格持续受到消息面扰动。
• 供应紧张：中东LPG发货量在5月为98万吨，环比下降32万吨，同比减少300万吨，显示供应持续偏紧。
• 未来预期：6月发货量预计为168万吨，但实际流量仍需观察霍尔木兹海峡通航恢复情况。

策略建议

• 单边策略：中性，短期以观望为主。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：暂无明确建议。

风险因素

• 地缘冲突：美伊协议及霍尔木兹海峡局势影响LPG出口。
• 油价波动：国际油价变化可能对LPG价格产生影响。
• 宏观政策：政策调整可能对市场造成扰动。
• 关税政策：关税变化影响贸易成本。
• 港口装船延迟：港口操作问题影响供应。
• 炼厂装置检修：检修超预期可能导致供应减少。

图表概述

以下为部分关键图表的简要说明：

• 图1-6：展示了中国各地区民用液化气现货价格趋势，2026年价格整体呈上涨趋势，尤其在山东、华东、华南等地表现显著。
• 图7-12：呈现了各地区醚后碳四现货价格变化，价格波动较大，部分区域如西北在2026年价格有所下降。
• 图13-15：显示了PG期货主力合约、指数及近月合约的收盘价，价格在2026年4月大幅上涨，显示市场对LPG需求的预期增强。
• 图16：展示了PG期货近月合约月差变化，显示市场对近期合约的预期有所波动。
• 图17-18：反映了PG期货主力合约及总成交持仓量的变化，成交量和持仓量在2026年2月出现显著增长。

本期分析研究员

• 潘翔
  从业资格号：F3023104
  投资咨询号：Z0013188

• 康远宁
  从业资格号：F3049404
  投资咨询号：Z0015842

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