20210929-国信证券-房地产行业周报_销售_土地热度下降明显_部分城市政策放松_8页_647kb

房地产行业周报总结

核心内容概述

本报告为2021年9月29日发布的房地产行业周报，内容涵盖行业销售、融资、政策动态及投资建议等方面，整体对房地产板块持“超配”评级，认为四季度行业行情有望持续向好。

主要观点

• 销售降温：新房和二手房销售均出现持续降温趋势，部分城市销售增速下降明显。
• 土地市场调整：土地市场热度下降，部分城市暂停部分地块出让，第二批集中供地逐步推进。
• 融资收缩：房企内外债发行规模环比下降，全年债券融资同比减少。
• 政策趋严：多地出台政策规范市场秩序，加强房地产调控，推动保障性租赁住房发展。
• 投资建议：当前房地产行业处于“三重修复”阶段，建议关注金地集团、保利发展、龙湖集团、华润置地等个股。

销售情况

新房销售

• 截至上周，28城商品住宅销售面积合计20098万平方米，同比2020年增长34%，同比2019年增长32%。
• 一线城市销售增速分别为29%（北京）、28%（上海）、40%（广州）、42%（深圳）。
• 福州、武汉、大连销售面积增长显著，分别为101%、67%、53%。

二手房销售

• 截至上周，10城二手房成交套数合计54.3万套，同比2020年增长0%，同比2019年下降1%。
• 北京、厦门、苏州二手房成交套数同比增速分别为37%、24%、20%。

融资情况

• 债权融资：上周房企合计发债102亿元，环比下降47%。
  • 国内债券发行39亿元，环比下降61%。
  • 海外债券发行63亿元，环比下降33%。
• 全年债券融资：累计发行国内债券5225亿元，同比减少1%；累计发行海外债券2430亿元，同比减少30%。
• 房地产信托：上周发行房地产信托产品41个，规模30亿元；全年发行房地产信托产品4777个，规模5266亿元，同比减少25%；平均年化收益率7.29%，同比下降0.54个百分点。

重要事件

1. 惠州：调整个人二手房转让的个人所得税和土地增值税核定征收率，自11月1日起执行。
2. 张家口：出台限跌令，进一步完善房地产长效机制。
3. 重庆、南京：中止部分土地出让，第二批集中供地推进。
4. 广州、南京：第二次集中供地开拍。

投资建议

• 行业评级：房地产行业“超配”，预计未来6个月行业指数表现优于市场指数10%以上。
• 个股推荐：金地集团、保利发展、龙湖集团、华润置地。
• 修复逻辑：
  1. 土拍新政叠加市场景气下行，拿地利润率有望边际改善。
  2. 2016-2018年高点积累的信用风险接近尾声，行业信用边际修复。
  3. 销售下行压力增加，政策将稳中趋暖。

风险提示

• 部分焦点城市房价可能继续上涨。
• 土地市场过热可能引发超预期调控政策。

市场表现

• 一周回顾：房地产指数（中信）上涨3.63%，跑赢沪深300指数3.76个百分点。
• 一个月回顾：房地产指数上涨3.95%，跑赢沪深300指数2.27个百分点。
• 半年回顾：房地产指数下跌7.39%，跑输沪深300指数5.79个百分点。

行业政策与要闻

上周行业政策

上周行业要闻

1. 杭州：发布第二批供地补充公告，明确竞买人资金来源和资质要求。
2. 宁波：上线房源挂牌码上办应用，允许房东线上自主挂牌租售房源。
3. 南京：11幅地块终止出让，第二批集中供地推进。
4. 重庆：9宗地块终止出让，剩余33宗地块继续拍卖。

投资评级定义

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