20220320-开源证券-电气设备行业周报_核心成长引领_后周期_新技术超越_18页_1mb

报告摘要

本报告聚焦于新能源汽车、光伏、风能三大领域，分析其行业发展趋势、市场动态及投资机会。整体投资评级为看好（维持），认为未来行业成长环境将趋好，重点关注核心成长、后周期、新技术三大方向。

行业周期阶段：当前新能源汽车行业进入第三阶段，产业链矛盾最大阶段即将过去，上游碳酸锂价格确认高点，下游涨价理顺，行业成长环境将趋好。
价格波动：
- 氢氧化锂价格环比上涨1.87%
- 碳酸锂价格环比上涨0.20%
- 电解钴价格环比下降1.49%
- 电解液价格环比下降3.70%
- 其他如三元前驱体、磷酸铁锂正极、人造石墨、动力电池电芯等价格保持稳定。
政策与市场动态：
- 第2批目录电池配套：LFP电池车型占比75%，高于前一批的55%，表明LFP电池在乘用车市场进一步升温。
- 产业投资：
  - 永太新能源材料产业园项目投资超100亿元。
  - 欣旺达120亿动力电池基地项目落地。
  - 国轩高科拟瑞士上市，推进国际化布局。
  - 远景动力获奔驰大单，提供高品质动力电池。
  - 三星SDI启动业内第一条全固态电池试验线。
- 公司动态：
  - 亿纬锂能首次回购公司股份，金额1.5-3亿元。
  - 宁德时代、比亚迪等公司发布业绩快报及投资公告。
  - 恩捷股份2021年净利润超27亿元，同比增长143.60%。
  - 鹏辉能源、派能科技等在储能领域有较高增长潜力。
投资方向：
- 核心成长：宁德时代、璞泰来、恩捷股份等。
- 后周期：储能、换电等，鹏辉能源等受益。
- 新技术：4680电池、扁线电池等，容百科技等受益。

上游原材料价格稳定：多晶硅、硅片、电池片、组件及辅材价格均维持稳定。
行业动态：
- 装机量与发电量：2021年全国新增光伏装机5488万千瓦，累计并网装机3.06亿千瓦，同比增长20.9%。
- 政策导向：多地发布“十四五”可再生能源规划，推动光伏及风电发展。
- 河北、广西等地政策收紧：河北将严控光伏电站占用一般农田；广西推动既有风电、光伏项目加快投产。
企业动态：
- 隆基股份：与鄂尔多斯市政府签订协议，投资195亿元建设20GW硅片、30GW电池、5GW组件项目。
- 通威股份：发布1-2月产销经营快报，一季度业绩有望超预期。
- 晶科能源、保利协鑫能源、禾望电气：受益于产业端创新（如N型电池、颗粒硅等）。
- 正泰电器、林洋能源、晶科科技：受益于电站等后周期环节。
投资方向：
- 终端环节：隆基股份、晶澳科技等。
- 产业端创新：晶科能源、保利协鑫能源等。
- 后周期环节：正泰电器、林洋能源等。

行业周期：2022年开启真正平价向上周期，行业估值体系有望重塑。
招标与项目动态：
- 1-2月风电项目招标总规模达5788.1MW，12家整机商中标。
- 运达股份：加强区域布局，进入风电整机制造商前三，市场份额达14%。
- 明阳智能、金风科技：分别与中国能建、中国电力签署战略合作协议，推动县域开发等。
- 金风科技：中标阿联酋103.5MW风电项目。
- 中材科技：发布2021年年报，净利润同比增长65.40%，并计划发行绿色债券。
投资方向：
- 核心成长：运达股份、东方电缆等。
- 产业链延伸：中材科技、海博思创等。

新能源汽车：关注核心成长（宁德时代、璞泰来、恩捷股份）、后周期（储能、换电，鹏辉能源等）、新技术（4680、扁线，容百科技等）。
光伏：关注全球化领先组件（隆基股份、晶澳科技）、产业端创新（晶科能源、保利协鑫能源）、电站后周期（正泰电器、林洋能源）。
风电：关注核心成长（运达股份、东方电缆）、产业链延伸（中材科技、海博思创）。