20211121-开源证券-电气设备行业周报_重视人和团队的长期主义_重视后周期的力量_14页_1mb

电气设备行业总结

核心内容概述

本报告聚焦于2021年11月新能源汽车、光伏及风能行业的动态与发展趋势，强调在政策引导下，行业正从快速扩张向高质量发展转变。报告指出，后周期产业（如储能、氢能源）在2022年仍有较强增长潜力，而新技术方向（如4680电池、N型TOPCon组件）将成为未来增长的主线。

主要观点

1. 新能源汽车行业

• 政策导向：工信部发布《锂离子电池行业规范条件（2021年本）》，要求动力电池电芯能量密度 $\geq 180\mathrm{Wh / kg}$，PACK能量密度 $\geq 120\mathrm{Wh / kg}$，推动行业集中度和盈利能力提升。
• 市场动态：
  • 部分锂电材料价格小幅上涨，如氢氧化锂上涨0.5%，碳酸锂上涨1.0%。
  • 电解钴价格下降0.9%，其他材料价格基本持平。
• 企业动态：
  • 特斯拉Powerwall储能电站全球安装量超25万个，推动储能需求。
  • 宁德时代拟定增450亿元用于锂电研发与生产，加强其行业领先地位。
  • 亿纬锂能、蜂巢能源等企业推进新型电池技术，提升产能与技术优势。
  • 多氟多与比亚迪签订302亿元六氟磷酸锂采购协议，显示下游需求强劲。
• 人才与团队激励：多家企业发布股权激励计划，如派能科技、亿纬锂能，以吸引和留住核心人才，夯实长期发展基础。

2. 光伏行业

• 价格走势：光伏产业链材料价格整体持平，多晶电池片价格环比下降1.31%，其余材料价格稳定。
• 市场趋势：
  • 分布式光伏电站开发持续增长，尤其是屋顶分布式，受益于电力市场化改革。
  • 2022年光伏需求预计高增长，看好组件、逆变器等终端环节及热场、胶膜等辅料产业链。
• 企业动态：
  • 阳光电源为东南亚最大光储融合电站提供解决方案，显示其在储能与光伏融合领域的布局。
  • 晶科科技与多地政府合作开发450MW屋顶分布式项目，推进光伏应用。
  • 爱旭股份与环太签订未来三年硅片采购协议，预计金额约110亿元。
  • 三峡智慧能源投资150亿元在云南推进64个产业园分布式光伏项目。
• 技术发展：N型TOPCon组件成为大型光伏基地项目首选，显示技术升级趋势。

3. 风能行业

• 政策支持：财政部提前下达2022年风光补助预算，总计38.7亿元，其中风电15.5亿元，光伏22.8亿元。
• 项目进展：
  • 粤水电哈密50MW风电项目金风科技预中标。
  • 西藏哲古风电场10台机组全部吊装完成，为2021年并网奠定基础。

关键信息

• 行业集中度提升：新规限制低效产能，推动头部企业（如宁德时代、亿纬锂能、国轩高科）进一步扩大市场份额。
• 后周期产业：储能、氢能源等后周期产业在2022年仍有较好增长空间，是未来投资重点。
• 技术驱动：4680电池、N型TOPCon组件等新技术推动产业链升级。
• 风险提示：
  • 新技术发展超预期可能影响现有市场格局。
  • 疫情等外部因素可能导致需求低于预期。
  • 新能源市场竞争加剧，影响行业利润。

板块与公司动态

新能源汽车板块

• 宁德时代：定增450亿元用于研发与生产。
• 亿纬锂能：子公司三大工厂投产，年产能14GWh。
• 欣旺达：定增39.15亿元，用于消费类电池扩产。
• 当升科技：与SK集团战略合作，拓展正极材料业务。
• 力神电池：投资112亿元建设24GWh锂电池项目。
• 盐湖提锂：西藏珠峰、久吾高科等推进盐湖锂资源开发。

光伏板块

• 拓普集团：发行不超过25亿元可转债。
• 晶澳科技：投资100亿元建设综合新能源基地。
• 东方日升：为子公司提供1亿元担保。
• 锦浪科技：为子公司提供1,470万元贷款担保。
• 上机数控：与江苏中能签订262亿元硅片采购协议。

风能板块

• 财政部提前下达2022年风光补助预算：总计38.7亿元，其中风电15.5亿元，光伏22.8亿元。

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