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尿素期货研究报告总结（2026年3月24日）

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的尿素期货日报，分析了当日尿素期货及现货市场走势、基本面情况及市场情绪变化。整体来看，尿素市场呈现高位震荡态势，受国际局势及国内供需关系影响，短期内价格波动有限，市场情绪较为谨慎。

行情分析

期货市场表现

• 价格走势：尿素主力2605合约今日低开低走，日内收跌，最终收于1864元/吨。
• 涨跌幅：-1.06%，收成一根阴线。
• 持仓变化：持仓量减少16190手，降至204042手。
• 主力持仓：
  • 多头净持仓：-4953手
  • 空头净持仓：-8763手
  • 具体席位：
    • 方正中期：净多单-742手
    • 五矿期货：净多单+443手
    • 中泰期货：净空单-1415手
    • 国泰君安：净空单-1525手

现货市场表现

• 报价范围：河北、山东及河南尿素工厂出厂报价在1810-1840元/吨。
• 成交情况：市场以按需采购为主，成交价格小幅反弹。

基本面跟踪

供应情况

• 日产量：2026年3月24日，全国尿素日产量为21.58万吨，较前一日减少0.07万吨。
• 开工率：86.03%，维持在较高水平，显示供应端仍较为充足。

库存变化

• 库存趋势：本期库存延续上周跌幅，农业与工业需求双发力，推动尿素走货顺畅。
• 去库逻辑：大部分地区库存持续去化，预计下周库存将继续下降。

基差分析

• 基差变化：以河南地区为基准，5月合约基差为-4元/吨，环比上个交易日走强20元/吨。
• 市场情绪：受国际尿素市场带动，国内情绪高涨，买涨不买跌心理影响明显。

市场影响因素

1. 成本支撑：合成氨、氯化铵、硫酸铵等原料价格持续上涨，对尿素形成成本支撑。
2. 终端需求：农业需求转弱，但仍有收尾采购；工业需求稳定，复合肥工厂维持高开工率去库存。
3. 国际局势：特朗普威胁言论引发市场情绪波动，但后续情绪降温，尿素价格顺势回调。
4. 政策因素：内盘保供稳价政策主导，价格波动受限，维持高位震荡格局。

预测与展望

• 短期走势：价格受成本支撑及终端需求释放影响，预计高位震荡为主。
• 下周关注点：关注下游高价接受力度及库存去化情况。
• 风险提示：短期价格传导可能对终端形成抑制，但不会导致大规模停车，对尿素支撑依然强劲。

附图说明

• 尿素注册仓单：2026年3月24日仓单数量为8712张，与前一日持平。
• 现货报价：河北、山东及河南尿素工厂出厂报价范围为1810-1840元/吨。
• 其他图表：包含基差、日产量等数据，均来自Wind、肥易通、隆众等数据源。

投资建议

• 市场情绪总体偏谨慎，建议投资者关注供需变化及价格传导效应。
• 短期内尿素价格受成本支撑和终端需求影响，预计维持高位震荡，操作上可采取观望策略，等待进一步明确信号。

联系方式

• 冠通期货服务热线：400-6678-656
• 研究团队：王静（冠通期货研究咨询部）
• 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771

免责声明

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