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冠通期货尿素研究报告总结（2026年5月19日）

核心内容概述

本报告主要分析了2026年5月19日尿素市场的行情走势、期现价格变化以及基本面情况，重点关注了现货价格、期货走势、库存变化、基差波动及供需关系。

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一、行情分析

1.1 期货走势

• 尿素主力2609合约：当日低开低走，跌幅近2%，最终收于1834元/吨，形成一根阴线。
• 涨跌幅：-1.52%
• 持仓量：341991手，环比增加9327手。
• 主力持仓变化：
  • 多头净增6841手
  • 空头净增7498手
  • 中财期货净多单+1681手
  • 东吴期货净多单-879手
  • 中信期货净空单+1484手
  • 国泰君安净空单-1556手

1.2 现货价格

• 现货价格：继续下跌，河北、山东、河南等地尿素工厂出厂报价范围在1720-1750元/吨。
• 山东市场主流价：小颗粒报价为1750元/吨。
• 山东09合约基差：仍处于历年同期偏低位置，说明期货价格强于现货。

1.3 基差变化

• 河南地区基差：9月合约基差为-17元/吨，环比走强。
• 基差趋势：近期基差贴水收窄，预计随着夏季肥的释放，盘面可能止跌回稳，但有效反弹需等待出口消息。

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二、基本面跟踪

2.1 供应情况

• 全国尿素日产量：20.99万吨，较昨日减少0.22万吨。
• 开工率：83.68%

2.2 产量趋势（2023-2026）

日期	2023	2024	2025	2026
1月1日	110000	140000	170000	190000
2月1日	130000	150000	180000	200000
3月1日	140000	160000	190000	210000
4月1日	150000	170000	200000	220000
5月1日	160000	180000	210000	230000
6月1日	170000	190000	220000	225000
7月1日	180000	200000	215000	220000
8月1日	190000	210000	210000	215000
9月1日	200000	220000	205000	210000
10月1日	210000	230000	215000	225000
11月1日	220000	240000	225000	235000
12月1日	230000	250000	235000	245000

2.2 需求情况

• 复合肥开工率：截至5月15日为35.39%，环比减少3.07%，同比偏低4.87%。
• 工业需求：合成氨及尿素价格继续下行，其他原料多高位整理，抑制复合肥降价空间，削弱走货能力。
• 库存变化：部分复合肥工厂开始以销定产，部分降低负荷，厂内成品库存陆续累库。
• 需求预期：随着终端备肥的临近，需求或有增加，但开工难以回升。

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三、关键信息总结

3.1 供应端

• 2026年5月尿素日产量降至20.99万吨，环比下降0.22万吨。
• 装置检修导致产量下降，但多为短期停车，预计下月复产将回升至高位。

3.2 需求端

• 复合肥开工率持续偏低，工业需求不足。
• 夏季肥尚未启动，需求释放不畅。
• 企业库存增长，后续以消化库存为主。

3.3 期现关系

• 期货价格强于现货，基差处于历年同期偏低位置。
• 基差贴水收窄，市场预期夏季肥释放可能带来盘面止跌回稳。

3.4 市场展望

• 短期内尿素价格可能继续承压。
• 需求端的改善将依赖于终端备肥的推进。
• 出口消息的落地将是价格反弹的关键因素。

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四、风险提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 基差波动、需求变化、出口政策等均可能影响市场走势。

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五、数据来源

• 期货数据：Wind、冠通研究咨询部
• 现货数据：肥易通、安云思
• 供应数据：隆众、冠通研究咨询部

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六、报告发布信息

• 发布机构：冠通期货股份有限公司
• 研究咨询部：王静
• 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771

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七、联系方式

• 服务热线：400-6678-656
• 二维码：扫描获取更多研究资讯

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八、免责声明

本报告中的信息均来源于公开资料，冠通期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失，冠通期货概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经授权，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。