> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货尿素研究报告总结（2026年5月19日） ## 核心内容概述 本报告主要分析了2026年5月19日尿素市场的行情走势、期现价格变化以及基本面情况，重点关注了现货价格、期货走势、库存变化、基差波动及供需关系。 --- ## 一、行情分析 ### 1.1 期货走势 - **尿素主力2609合约**：当日低开低走，跌幅近2%，最终收于1834元/吨，形成一根阴线。 - **涨跌幅**：-1.52% - **持仓量**：341991手，环比增加9327手。 - **主力持仓变化**： - 多头净增6841手 - 空头净增7498手 - 中财期货净多单+1681手 - 东吴期货净多单-879手 - 中信期货净空单+1484手 - 国泰君安净空单-1556手 ### 1.2 现货价格 - **现货价格**：继续下跌，河北、山东、河南等地尿素工厂出厂报价范围在1720-1750元/吨。 - **山东市场主流价**：小颗粒报价为1750元/吨。 - **山东09合约基差**：仍处于历年同期偏低位置，说明期货价格强于现货。 ### 1.3 基差变化 - **河南地区基差**：9月合约基差为-17元/吨，环比走强。 - **基差趋势**：近期基差贴水收窄，预计随着夏季肥的释放，盘面可能止跌回稳，但有效反弹需等待出口消息。 --- ## 二、基本面跟踪 ### 2.1 供应情况 - **全国尿素日产量**：20.99万吨，较昨日减少0.22万吨。 - **开工率**：83.68% ### 2.2 产量趋势（2023-2026） | 日期 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |------------|-----------|-----------|-----------|-----------| | 1月1日 | 110000 | 140000 | 170000 | 190000 | | 2月1日 | 130000 | 150000 | 180000 | 200000 | | 3月1日 | 140000 | 160000 | 190000 | 210000 | | 4月1日 | 150000 | 170000 | 200000 | 220000 | | 5月1日 | 160000 | 180000 | 210000 | 230000 | | 6月1日 | 170000 | 190000 | 220000 | 225000 | | 7月1日 | 180000 | 200000 | 215000 | 220000 | | 8月1日 | 190000 | 210000 | 210000 | 215000 | | 9月1日 | 200000 | 220000 | 205000 | 210000 | | 10月1日 | 210000 | 230000 | 215000 | 225000 | | 11月1日 | 220000 | 240000 | 225000 | 235000 | | 12月1日 | 230000 | 250000 | 235000 | 245000 | ### 2.2 需求情况 - **复合肥开工率**：截至5月15日为35.39%，环比减少3.07%，同比偏低4.87%。 - **工业需求**：合成氨及尿素价格继续下行，其他原料多高位整理，抑制复合肥降价空间，削弱走货能力。 - **库存变化**：部分复合肥工厂开始以销定产，部分降低负荷，厂内成品库存陆续累库。 - **需求预期**：随着终端备肥的临近，需求或有增加，但开工难以回升。 --- ## 三、关键信息总结 ### 3.1 供应端 - 2026年5月尿素日产量降至20.99万吨，环比下降0.22万吨。 - 装置检修导致产量下降，但多为短期停车，预计下月复产将回升至高位。 ### 3.2 需求端 - 复合肥开工率持续偏低，工业需求不足。 - 夏季肥尚未启动，需求释放不畅。 - 企业库存增长，后续以消化库存为主。 ### 3.3 期现关系 - 期货价格强于现货，基差处于历年同期偏低位置。 - 基差贴水收窄，市场预期夏季肥释放可能带来盘面止跌回稳。 ### 3.4 市场展望 - 短期内尿素价格可能继续承压。 - 需求端的改善将依赖于终端备肥的推进。 - 出口消息的落地将是价格反弹的关键因素。 --- ## 四、风险提示 - 投资有风险，入市需谨慎。 - 基差波动、需求变化、出口政策等均可能影响市场走势。 --- ## 五、数据来源 - 期货数据：Wind、冠通研究咨询部 - 现货数据：肥易通、安云思 - 供应数据：隆众、冠通研究咨询部 --- ## 六、报告发布信息 - **发布机构**：冠通期货股份有限公司 - **研究咨询部**：王静 - **执业资格证书编号**：F0235424/Z0000771 --- ## 七、联系方式 - **服务热线**：400-6678-656 - **二维码**：扫描获取更多研究资讯 --- ## 八、免责声明 本报告中的信息均来源于公开资料，冠通期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失，冠通期货概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经授权，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。