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冠通期货尿素研究报告总结

一、核心内容概览

本报告发布于2026年3月25日，主要分析尿素市场的期现行情与基本面变化，并结合地缘政治因素对市场走势进行判断。

二、行情分析

1. 期货市场走势

• 尿素主力2605合约今日低开高走，日内收跌，最终收于1863元/吨，涨跌幅为-0.32%。
• 持仓量减少11978手，降至192064手。
• 主力合约前二十名持仓中，多头净持仓为-5059手，空头净持仓为-10003手。
• 东证期货净多单增加**+2464手**，国泰君安净空单增加**+556手**。

2. 现货市场表现

• 市场成交活跃度一般，工厂报价基本持平稳定。
• 河北、山东及河南尿素工厂出厂报价范围在1810-1840元/吨。
• 山东尿素市场主流价数据图显示价格走势，但具体数值未提及。

3. 市场波动特征

• 今日尿素市场波动率收窄，同步小幅跟跌，但相比其他能化品种振幅略窄。
• 美以冲突暂时降温，导致能化板块整体走弱，尿素亦受其影响。

三、基本面跟踪

1. 供应情况

• 全国尿素日产量21.58万吨，较昨日持平。
• 开工率86.03%，显示供应端维持稳定。

2. 库存变化

• 中国尿素企业总库存量70.05万吨，较上周减少10.84万吨，环比下降13.40%。
• 预售订单天数8.24日，较上周期减少0.05日，环比下降0.6%。

3. 基差分析

• 以河南地区为基准，5月合约基差-3元/吨，环比走强+1元/吨。
• 基差变动反映现货与期货价格之间的关系，当前基差有所增强。

四、市场展望

1. 下周预期

• 企业库存预计继续去化，环比减少趋势仍将持续。
• 下游复合肥工厂维持高开工率，去库存趋势明显，产能利用率有望进一步提升。

2. 价格支撑

• 四月进入高氮复合肥生产旺季，对尿素价格形成较强支撑。
• 虽然终端价格有所抑制，但整体仍受成本上涨和旺季需求双重支撑。

3. 风险因素

• 地缘冲突频发，可能对尿素市场造成高位震荡压力。
• 国际市场资源紧缺，与国内供应充足形成对比，价格传导机制仍需关注。

五、关键信息总结

六、结论

当前尿素市场在供应充足与下游需求支撑的双重影响下，价格维持稳定，波动率收窄。短期内，成本上升与终端需求释放仍为价格提供支撑，但地缘冲突与终端价格抑制可能带来高位震荡风险。投资者需关注库存去化速度、复合肥开工率及国际局势变化，以判断后续走势。

注： 本报告数据来源包括Wind、肥易通、隆众资讯等，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。