20170709-兴业证券-公用事业行业周报_发改委印发_加快推进天然气利用的意见_关注煤改气受益标的_12页_816kb

报告摘要

文档总结

核心内容

本报告围绕环保行业投资策略、市场表现、政策动态及重点公司分析展开，强调天然气利用政策对环保行业的积极影响，尤其是煤改气主题的投资机会。发改委发布的《加快推进天然气利用的意见》明确了天然气在一次能源消费中的占比目标，并提出四大重点任务，包括城镇燃气工程、天然气发电工程、工业燃料升级工程和交通燃料升级工程。这些政策推动了环保行业特别是清洁能源供应商的发展，建议重点关注迪森股份和百川能源等受益标的。

此外，报告还提到《广州市海绵城市专项规划（2016—2030）》，强调海绵城市建设目标，以及多个公司的重要新闻，如聚光科技非公开发行股票通过审核、博世科中标污水处理项目、迪森股份二季度订单增长等，显示出环保行业在政策支持下的良好发展趋势。

主要观点

政策驱动：发改委推动天然气利用政策，明确目标和重点任务，有助于环保行业特别是清洁能源和煤改气相关企业的发展。
行业增长潜力：京津冀地区气化率低，存在较大增长空间，煤改气政策推动下，相关企业将迎来发展机遇。
重点公司表现：迪森股份和百川能源是煤改气主题的受益标的，其订单和业务拓展显示出强劲增长势头。
市场表现：环保板块整体上涨0.36%，其中水处理工程涨幅最大，达到2.03%，显示市场对相关领域有较强信心。
投资建议：建议维持增持评级，认为行业处于高景气周期，多项业务大单落地，未来增长可期。

关键信息

政策背景：发改委发布《关于推进天然气利用的意见》，提出天然气在一次能源消费中的占比目标，推动城镇燃气、天然气发电、工业燃料升级和交通燃料升级。
重点公司：包括理工环科、瀚蓝环境、巴安水务、天翔环境、迪森股份、首创股份、碧水源等。
市场数据：环保板块TTM估值37倍，低于行业平均39倍，显示投资价值。
公司动态：
- 聚光科技非公开发行股票申请获证监会审核通过，体内现金增至14.87亿，建议维持增持评级。
- 博世科中标3.11亿元乡镇污水处理项目，农村污水处理业务发展迅速。
- 迪森股份二季度订单大幅增长，预示业绩高增，建议维持增持评级。
下周大事提醒：包括限售股份上市流通、分红派息、股东大会召开等。
估值分析：重点公司估值表显示各公司2016A、2017E和2018E的PE估值，部分公司估值低于合理区间，显示投资潜力。

重点公司估值表（部分）

公司名称	股价	市值 (亿元)	备考总股本 (亿股)	备考总市值 (亿元)	2016A净利润	2017E净利润	2018E净利润	2016A PE	2017E PE	2018E PE
理工环科	23.80	95.51	4.01	95.51	1.52	3.60	4.50	62.87	26.53	21.23
聚光科技	29.66	134.30	4.83	143.20	4.02	5.30	7.02	35.59	27.02	20.41
迪森股份	18.75	67.87	3.62	67.87	1.28	1.84	2.20	53.23	36.88	30.85
碧水源	15.36	68.65	4.47	68.65	1.41	2.20	3.20	48.72	31.21	21.45