20171022-太平洋-锦江股份-600754.SH-收购铂涛少数股东股份_增厚公司全年业绩_4页_589kb

报告摘要

锦江股份近期完成对铂涛集团剩余12%股权的收购，持股比例提升至93%，进一步巩固其在酒店行业的领先地位。此次交易有助于提升公司业绩与管理效率，增强整体盈利能力，并推动公司战略规划的实施。

收购背景：2017年10月20日，锦江股份与Prototal Enterprises Limited签署《股份转让协议》，以12.05亿元收购其持有的Keystone Lodging Holdings Limited 12.0001%股权。
交易合理性：此次收购价格合理，与2016年收购铂涛81.0034%股权时的评估价值差异不大，显示市场对其价值的认可。
业绩提升预期：预计此次收购将增厚公司全年业绩3300万元以上。铂涛集团上半年实现净利润10026万元，7、8月RevPRA分别增长10%和13.2%，业绩增长明显。
股权结构变化：收购完成后，公司对铂涛的持股比例将提升至93%，而铂涛剩余7%股权仍由郑南雁控制，不影响公司现有管理层。
行业趋势：自2016年四季度以来，有限服务酒店行业呈现复苏趋势，受益于供需关系改善和消费升级，行业前景看好。
公司前景：锦江股份已完成酒店业务的整体布局，成为国内连锁酒店行业龙头。未来随着各系列酒店整合、会员体系优化和激励制度完善，公司整体业绩有望大幅提升。
财务预测：预计公司2017-2019年每股收益分别为1.00、1.10、1.29元，对应PE分别为29倍、27倍、23倍，维持“买入”评级。

指标	2016	2017E	2018E	2019E
营业收入(百万元)	10636	12248	13742	15264
净利润(百万元)	695	954	1057	1234
摊薄每股收益(元)	0.73	1.00	1.10	1.29

资料来源：Wind，太平洋证券
研究报告分析师：程晓东
联系方式：
- 电话：010-88321761
- E-MAIL: chengxd@tpyzq.com
- 执业资格证书编码：S1190511050002
- 联系人：王湛
- 电话：010-88321716
- E-MAIL: wangzhan@tpyzq.com