20250827-兴证国际证券-华润电力-00836.HK-核心利润同比基本持平_维持年内装机目标_7页_604kb

全球能源转型背景下，华润电力（00836.HK）展现出多元化清洁能源布局与稳健经营策略。2025年上半年公司归母核心利润同比小幅增长0.1亿元，维持年内装机目标。期内火电板块受燃料成本下降利好影响，归母核心利润同比降2.7%，但可再生能源业务保持强劲增长态势。

战略层面，公司加速非化石能源转型，新增风电光伏装机容量达4.5 GW，占全国总量近三成。新能源装机规模快速扩大带动装机结构优化，盈利能力显著。2025年中期股息同比下降22%，现金分红比例如期落实。

值得重点关注华润电力在新能源并网规模与电价竞争力方面的亮点表现，其风电光伏利用小时数分别实现16%、31%的增长，展现出卓越运营能力。行业分析师维持“买入”评级，预计其在“双碳”政策导向下，将积极推进新型电力系统建设，实现高质量可持续发展。