20230218-上海证券-商贸零售行业周报_综合施策释放消费潜力_看好商超和黄金珠宝的投资机会_15页_1018kb

商贸零售行业周报总结（2023年02月13日-2023年02月17日）

核心内容

本报告分析了2023年2月13日至17日期间商贸零售行业的整体表现、行业动态及投资建议，认为在政策支持和消费需求复苏的背景下，行业具备较强增长潜力，维持“增持”评级。

主要观点

• 黄金珠宝板块：受“浪漫经济”影响，情人节黄金珠宝消费大幅增长，板块业绩修复弹性较大，建议关注周大生、老凤祥、迪阿股份等龙头。
• 传统零售板块：政策支持消费复苏，线下商超加速回暖，建议关注永辉超市、家家悦、红旗连锁、高鑫零售等企业。
• 电商板块：中央一号文件支持乡村电商发展，平台经济政策边际转暖，建议关注阿里巴巴、京东集团、美团、拼多多、唯品会等企业。
• 行业整体表现：本周商贸零售（中信）指数下跌1.56%，跑赢沪深300指数0.19个百分点，年初至今下跌0.79%，跑输沪深300指数5.00个百分点。

关键信息

1. 本周行情回顾

• 板块行情：
  • 本周商贸零售指数下跌1.56%，在30个中信一级行业中排名第15位。
  • 食品饮料（+1.58%）、石油石化（+0.78%）、纺织服装（+0.53%）领涨。
• 个股行情：
  • 涨幅TOP5：健之佳（+16.41%）、丽人丽妆（+9.92%）、华联综超（+5.63%）、家家悦（+4.4%）、北京城乡（+4.2%）。
  • 跌幅TOP5：新华都（-9.13%）、中成股份（-7.11%）、翠微股份（-6.49%）、爱迪尔（-6.5%）、汇通能源（-6.3%）。

2. 行业动态跟踪

2.1 电商行业动态

• 拼多多Temu加拿大站点进入内测阶段。
• 天猫超市新疆直采计划启动，打造10个千万级产业带。
• 中央一号文件鼓励发展农副产品直播电商基地。
• 叮咚买菜首次实现单季GAAP净利润转正。
• 特斯拉正式入驻京东，推出家庭充电服务包促销活动。
• 京东新百货情人节黄金全品类增长超100%，珍珠品类增长213%。

2.2 传统零售动态

• 佛山顺德万象汇预计2025年开业。
• 浙江发布“2023消费提振年”行动方案，涵盖五大行动计划。
• 喜茶情人节销量环比增长300%。
• 青岛将新增万达广场，计划2025年开业。
• 国家发改委鼓励释放消费潜力，推动线上线下融合。
• 华南首家Costco计划于今年开业。

2.3 黄金珠宝动态

• 情人节黄金珠宝消费景气度高，部分品牌销量恢复至疫情前水平。
• 周大生在海南成立新公司，拓展跨境电商业务。
• 潮宏基培育钻石将通过独立渠道销售。
• 京东新百货黄金和珍珠品类增长显著，成为情人节消费热点。

3. 资本动态

• 驿码科技 Surpath 完成数千万美元 A 轮融资。
• 上海盒马增资至7.2亿元。
• 奢啡CEPHEI完成数千万元融资。

4. 上市公司动态

• 莱绅通灵：控股股东减持，持股比例下降1.03%。
• 新华都：非公开发行股票限售股份解禁。
• 永辉超市：董事长计划减持不超过1%股份。
• 红旗连锁：聘任两位副总经理。

5. 年报披露日期

• 2023年2月20日至2023年4月28日期间，多家商贸零售上市公司将陆续披露2022年年报。

投资建议

投资主线一

• 京东集团：以零售为王，重履约效率，具备供应链优势。
• 阿里巴巴：国内电商基本盘稳健，持续推进全球化战略。
• 拼多多：盈利持续改善，积极布局出海。
• 美团：本地生活龙头，新零售业务拓展第三增长曲线。
• 唯品会：聚焦品牌特卖，具备估值修复潜力。

投资主线二

• 永辉超市：短期基本面边际改善，盈利持续改善。
• 家家悦：加速省外突破，推进全国化布局。
• 红旗连锁：践行密度经济，具备生鲜供应链壁垒。
• 高鑫零售：估值水平偏低，线上布局完善。

投资主线三

• 周大生：疫后复苏弹性大，全渠道布局。
• 老凤祥：百年黄金品牌，经营稳健。
• 迪阿股份：新晋钻石婚戒龙头，品牌区隔度高。

风险提示

1. 经济复苏不及预期：居民消费信心不足可能影响行业复苏。
2. 疫情反复：线下客流和销售业绩可能受疫情影响。
3. 政策趋严：反垄断和数据安全监管可能限制企业扩张。
4. 行业竞争加剧：市场空间被切割，影响企业盈利。
5. 门店扩张不及预期：影响营收增速。
6. 新业态转型不及预期：创新业务是否盈利仍需市场检验。